中报业绩浪能否掀起

http://www.sina.com.cn 2010年07月23日 22:58 《理财周刊》

　　文/本刊记者姚舜

　　提要：随着股市的下跌，市场估值已经回落到一个比较合理的水平上，近期又有不少公司发布了报喜的业绩报告和业绩预告。在下跌空间有限、反弹动力逐渐积聚的背景下，中报业绩浪已经掀起了一些浪花。

　　7月21日，创业板第一份中报亮相，宁波GQY上半年实现的净利润同比增长了18.92%,而中期每10股转增10股并派现金3元的分红方案更是让人眼前一亮。借助此利好，宁波GQY前一日便大涨，收复了发行价65元。当日公布业绩快报的创业板公司金通灵也高居涨幅榜榜首。主板房地产公司天业股份则因扭亏的业绩快报而很快封上了涨停。

　　随着中报陆续开始披露，这种场景几乎每天都在上演。每到上市公司业绩披露季节，市场总在猜测，业绩浪会否掀起。在市场高涨的时候，业绩浪往往表现得酣畅淋漓，而在市场低迷的时候，业绩浪则常常只能激起几朵水花。今年年初，因为市场谨慎气氛日盛，年报行情无果而终。如今，市场已震荡筑底多时，继续下跌的空间相对有限，市场整体估值水平较低，加上各路资金思涨情绪升温，中报业绩浪会否掀起呢？

　　中期业绩增势确定

　　顾名思义，业绩浪是以上市公司业绩为炒作基础的。随着股市持续下跌，目前上市公司估值水平已经回落到了一个比较合理的水平，如果上市公司业绩继续维持增长态势，势必有利于提升估值水平，支持股价上行。

　　据WIND资讯统计，截至7月21日，已公布中报的有36家，公布业绩快报的有69家公司，发布业绩预告的有925家公司（除去公布中报和业绩快报的公司），在可比的1025家公司中，业绩报喜的多达751家，占73%。

　　在发布业绩预告的公司中，报喜的有664家，其中预增336家、略增124家、续盈82家、扭亏122家；报忧的公司为257家，包括预减59家、续亏132家、首亏38家、略减28家；另有4家公司为不确定。总体来看，报喜的公司占了近72%。

　　在业绩预增的公司中，业绩同比增幅超过100%的有175家，占了预增公司的变数。预增幅度超过1000%的则多达16家，其中徐工机械、风华高科的增幅居首，分别为89倍和67倍（见附表）。钢铁股龙头宝钢股份增幅也不小，预计业绩同比增长6至10倍。

　　在105家发布了中报或业绩快报的公司中，业绩增长的有73家，占了近七成，另有11家实现扭亏。在这些公司中，部分公司业绩增幅超出预期。比如，滨江集团4月份只是预测上半年归属于上市公司股东的净利润同比将大幅增长，而根据业绩快报，实际增幅达到了8.2倍，这要归功于新盘销售畅旺。又如锦州港4月份预计上半年归属于母公司所有者的净利润同比将增长50%以上，业绩快报则显示，增幅超过一倍。

　　另外，有多家业绩大幅增长的公司未提前发布业绩预告。如山煤国际、氯碱化工，净利润同比增幅分别高达5852%和2016%，目前位居已发布业绩报告公司业绩增幅榜榜首。两家公司业绩大幅增长均与行业景气有关。如氯碱化工因为化工区下游企业开工率提高。煤炭企业则是因为产销价格上涨而取得了良好业绩，除了山煤国际，平煤股份、国阳新能也是未发布预增预告就发布了业绩增幅分别为62%和42%的业绩快报。

　　从以上业绩预告和业绩报告的情况看，今年上半年上市公司业绩增长态势明显，这对目前股价水平提供了支持。

　　辩证看待业绩增长

　　值得注意的是，业绩增长超预期的公司频频受到市场的追捧。如氯碱化工在7月14日发布业绩快报后，开盘即封涨停。而平煤股份在7月13日发布业绩快报后，至7月21日，最高涨幅近22%。

　　可以说，2009年8月由流动性收紧导致的股市此轮下跌，最大跌幅已达到33%，不可谓不深。跌到目前的点位，市场估值水平已经比较合理，如果没有进一步的利空因素，下跌空间已经不大。

　　在流动性暂时不会放松、从紧政策暂时不会逆转的情况下，投资者更加关注的是实体经济的运行状况。而企业的业绩水平无疑是实体经济运行状况的缩影。业绩增长出众的上市公司更能获得资金的青睐。

　　不过，面对亮丽的上市公司中期业绩，有两个问题需要注意。

　　首先，2009年中期，受全球金融危机影响的中国经济正处于触底回升的初期，上市公司业绩虽然自2008年四季度起逐季增长，但2009年中期整体业绩仍同比下滑14.76%。也就是说，今年上市公司中期业绩是建立在去年基数偏低的基础上的同比大幅增长。比如，氯碱化工，2009年中期净利润只有277万元，今年中期则增加到了5853万元。去年此时，公司经营正为全球金融危机所累，今年此刻，经济复苏使化工区下游企业开工率提高，产量同比增加，联营企业也扭亏为盈。因此，对报喜上市公司惊人的业绩增幅要辨证地看，剔除前期基数低、获得重组收益、投资收益猛增等情况，寻找主业长期稳定增长的公司。

　　其次，上市公司业绩从2008年底触底反弹至今年中期，增幅很可能成为今年的高点。上市公司业绩增长与宏观经济密切相关，而6月份的统计数据显示，宏观经济增速已经出现放缓的明显迹象，上市公司整体业绩增长必然随之下滑。另外，从2009年三季度开始经济快速复苏，同比的数据基数较高，因此三季度以后上市公司业绩增幅不大可能超越中期。

　　投资股市就是投资未来，如果在可见的未来里，上市公司业绩不可能维持高增长态势，那么，单纯靠掀起中报业绩浪，行情是不可能走得太高、太远的。

　　抓住业绩浪三主线

　　即使中报业绩浪不会走得太高太远，但在大市短期内不再继续大幅下探、反弹动力逐渐积累的背景下，中报业绩浪已经掀起了一些浪花。

　　比如前文所提到的几只个股，都在发布了亮丽的中报和业绩快报后受到追捧，成为领涨明星。随着中报密集披露期的到来，分析师建议投资者，可以循着三条主线，在中报业绩浪中淘金。

　　主线一：关注具有明确成长性的公司。经历了前期的大幅调整，一些业绩增长稳定、成长性明确的上市公司股价存在被错杀的情况，市场一旦企稳，必将向合理价值靠拢。从中报和业绩预告中可以发现此类低估值股票。

　　主线二：受益于国家新经济发展方向的公司。在结构调整的总体趋势下，行业增长将出现明显分化，受到政策扶持的消费升级及战略性的新兴产业将成为未来市场的新增长点。在中报中可以关注那些在相关产业中具备持续盈利能力、业绩增长的公司。

　　主线三：寻找高送转个股。业绩浪的重要推手之一便是丰厚的分配预案。在已公布中报的公司中，中联重科、东方园林、长青股份、方大特钢和宁波GQY率先公布了中期大比例送转股的分配预案，中联重科为每10股派1.7元(含税)送15股、东方园林为每10股派2元(含税)转增10股、长青股份为每10股派4元(含税)转增6股、方大特钢为每10股转增9股、宁波GQY为每10股派3元(含税)送10股。这5家公司中既有主板公司，也有中小板公司，还有创业板公司。其中，中小板的东方园林今年3月实施了每10股派3元(含税)转增5股的年度分配方案。由此可见，小盘新股和次新股最有高比例送转的能力和动力。今年上市的小盘新股特别多，其超募带来的高额公积金，使大比例送转成为可能。那些股本扩张能力强、未来成长性好、具有高含权预期的个股有望成为资金热捧的对象。

　　不过，对参与中报行情的投资者，市场人士建议，在当前较弱的市场中，还是要控制好仓位，切忌盲目追高。毕竟中报业绩浪需要有一定的市场条件做支撑，如果缺乏了稳定向上的市场环境，行情也就没有多少浪花了。

　　表：中期业绩预增公司增幅前20名一览表

　　股票代码股票简称预计净利润最大增幅(%) 所属申万行业

　　000425 徐工机械 8920 机械设备

　　000636 风华高科 6675.83 电子元器件

　　600293 三峡新材 4000 建筑建材

　　600761 安徽合力 3200 机械设备

　　000612 焦作万方 3198 有色金属

　　000671 阳光城 2925.72 房地产

　　002162 斯米克 2546.57 建筑建材

　　600270 外运发展 2100 交通运输

　　002172 澳洋科技 1978.41 化工