文/《投资与理财》记者 王超凡

　　下半年，投资者在银行理财产品的选择上，依然以稳健为主导方向，寻求安全、合理的投资收益。

　　下半年的银行理财市场将会向何处去？投资者应该如何跟随银行理财的市场节奏律动？业内人士表示，今年下半年，投资者在银行理财产品的选择上，依然以稳健为主导方向，寻求安全、合理的投资收益。

　　稳健型产品重流动性

　　股票跌惨了，基金也赔钱了，不少人在关注银行理财产品时，都在关心是否安全。

　　专家指出，期限灵活、收益稳健型产品的投资领域，无外乎债券市场、货币市场及信贷资产。

　　据普益财富的统计，截至6月18日，今年以来国内商业银行共发行4311款理财产品，稳健型产品占绝大部分。其中，债券和货币市场类的银行理财产品共发行了1618款，而组合投资类产品（即将信贷资产、债券、票据等投资标的组合而成）则发行了1250款，加起来两者占今年以来银行理财产品发行量的67%。

　　分析人士指出，债券和货币市场类理财产品多为保本类理财产品。当前楼市投资受阻，股市震荡筑底，市场投资资金缺乏有效投资渠道。面对投资市场的不确定性，保本类理财产品，特别是中短期投资产品，已在一段时间内受到市场追捧。在股市、楼市前景明朗之前，理财产品市场将维持上述趋势。

　　目前大部分投资者都要求，理财产品要具有一定的流动性。今年下半年，预计“加息”和“人民币升值”将是市场重要内容，银行推出理财产品预计还将呈现短期化趋势。

　　对于下半年稳健型理财产品收益率的走向，业内普遍预计，未来有加息的可能，届时债券和货币市场类、票据类理财产品收益率有望水涨船高。因此，如果投资债券票据类产品，投资者目前应主选中短期产品，以免未来无缘分享收益率提高的理财产品。

　　结构性产品多关注保本

　　2010年上半年，结构性产品收益喜忧参半。

　　“今年投资于石油或者商品指数基金的产品，实现收益提前终止的占多数；而投资中国股市或者亚洲股市的产品，则惨淡收场。”银率网理财产品分析师表示。

　　截至6月18日，到期的结构性产品共有310款，其中263款达到预期收益，占比85%。

　　据普益财富研究员黄琦介绍，在监测到的到期产品中，2款年收益为-4%，为荷兰银行发行的优化商品组合挂钩结构性投资第二期（澳元和美元款）。有16款为零收益，主要为外资银行发行的股票和指数挂钩型产品，还有农业银行发行的欧元对美元汇率挂钩型产品。

　　通常情况下，挂钩标的为股票、基金、指数或商品的结构性理财产品多为高风险投资，银行可能将其设计为保本浮动收益型或者部分保本型产品，投资者需要看产品的结构设计是否合理、能否实现盈利。

　　预计下半年此类产品，会更多聚焦于股市震荡看涨以及通胀主题所带来的投资机会，以保本浮动收益型为主，也有个别产品会设计为部分保本结构以博取更高的参与率，但总体来说本金风险可控。

　　不看好外汇理财类产品

　　上半年，人民币理财产品大热，原因是市场对人民币长期升值趋势始终抱有信心，而近日人民币汇改的重启，又进一步明确了这一趋势。

　　从投资者角度而言，汇改重启及其引发的人民币升值预期强化，对持有外币和QDII产品的投资者影响较大。银行理财师建议，投资者选择外汇理财产品，应将人民币升值可能带来的汇率损失考虑在内。

　　中国社科院金融研究所理财产品中心研究员太雷表示，外汇类理财产品一般分为两类：投资币种为外币的理财产品和挂钩标的与汇率有关的理财产品。汇改对外汇类理财产品的影响，首先要区分外汇类理财产品的分类，区分投资币种是人民币还是外币。如果投资币种是外币，那么人民币升值肯定是有负面影响的；但如果投资币种是人民币，挂钩标的是美元兑欧元，那么人民币升值对这种外汇理财产品是有益的。

　　受访的一些银行业内人士认为，在下半年银行理财产品的投资中，并不看好外汇理财类产品。他们认为，目前稳健型的外汇理财产品收益太低，如同鸡肋，没有投资吸引力，而汇兑损失又会大大抵消投资者的最终收益。

　　与人民币理财产品不同，影响外币理财产品收益的因素，除该产品本身的预期收益率外，还需重点考虑该理财产品面临的汇率风险。目前市场预测未来一年内，人民币升值幅度至少在5%以上。对此，理财师建议，投资者未来在选择外币理财产品时，至少要保证年收益率在5%以上，才能抵消人民币升值带来的汇率损失。

　　谨慎对待QDII

　　目前，国内居民直接投资海外的一个重要途径，就是购买银行、基金等国内金融机构推出的QDII理财产品。不过，受2008年爆发的国际金融危机影响，出海投资的QDII理财产品几乎全军覆没，只有个别产品没有出现亏损。随着金融危机的影响逐渐淡去，一些QDII净值已经有所上升，但总体情况依然不容乐观。根据普益财富统计，截至6月17日，正在运行的263款QDII理财产品，累计收益率为正的仅有79款。

　　今年下半年QDII是否会重整旗鼓？对此，不少理财人士并不看好。有理财师称，目前欧洲主权债务已经引发了全球资本市场连连下跌，这一危机下半年不可能得到完全解决，因此QDII产品仍有不小的风险，投资仍需谨慎。