因市场猜测欧洲央行准备就欧元的快速下跌进行干预，加上关于希腊正在考虑退出欧盟的传闻，周三纽约市场欧元/美元自4年低点大举反弹。但除了这样的传闻，欧元的利空因素依然存在，德国金融监管局的“裸卖空”禁令，更是很可能令欧元“雪上加霜”。中金公司认为，欧元/美元将在年内下跌至1.20。

　　欧洲央行将干预汇市的传闻源于交易商之间流传的一份美国智库报告。报告称，如果欧元持续暴跌，世界主要经济体的央行可能准备通过口头上的干预以支撑汇价。

　　布朗兄弟哈里曼的资深分析师WinThin表示，尽管市场传闻推动欧元走高，但欧元区经济增长和主权债务等长期问题可能很快会打击欧元。此外，德国金融监管局本周二表示，将从5月19日至明年3月31日期间实施“裸卖空”禁令，打击了投资者之前稍有恢复的信心。所谓“裸卖空”，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。

　　“利空欧元的因素在不断累积和扩大。”长江证券分析师李冒余表示，就实体经济而言有三大利空。首先，欧洲国家财政削减新政策不断出台，其经济增速继续放缓。其次，由政府担保募集4400亿欧元援助资金、欧央行直接购买政府债券、欧洲发达国家银行业坏账拨备的大幅计提等因素，都将对私人信贷市场产生“挤出”和扭曲效应。第三，通胀成本的转嫁将在中长期内影响欧元的基本面。

　　此外，债务问题和欧洲央行的政策，使得欧元资产的风险贴水变得更高，不确定性的存在使投资者对欧元资产的兴趣下降。事实上，在希腊债务危机高峰时，投资者避险需求便使得美元对欧元升值。“上周7500亿欧元的大规模援助计划出台后，欧元仅在周一反弹，在接下来的4天里大幅贬值，遭到沉重卖压，反映了投资者对于欧盟和欧洲央行可信性的怀疑。欧元区的政治经济制度、目前的债务存量以及经济增长速度，决定了其财政问题的解决将是一个漫长的过程，而这将使投资者更加可能调整欧元的仓位以规避风险。”中金公司表示。

　　“在市场预期和交易情绪方面，随着巨额救助计划的出台，欧元又添‘新愁’。”李冒余表示，“一方面，欧央行货币政策的独立性开始受到质疑和挑战；另一方面，欧央行在购买计划上的不透明性，将会放大市场的担忧情绪，对欧元形成更大的打压之势。

　　中金公司同时认为，欧元贬值是欧洲恢复竞争力的政策需要。“欧元区要重新恢复竞争力，只有两个途径：欧元贬值和通货紧缩，它们都会使欧元区的要素成本在其它国家看来更为低廉，从而促进出口。因此，对于欧洲央行和欧元区各国政府来说，在未来一段时期内保持弱势欧元，对于其平衡财政和贸易都是有帮助的。”