本报记者 李叶 北京报道

　　 中信证券一周跌了24%！创两年以来最大周跌幅！

　　 5月4日，停盘半个月之久的中信证券宣布复盘，虽然其带着与东方汇理合作的利好消息，却仍然难以改变下跌的命运。在中信证券这位老大哥跌停的带领下，券商股集体失态，展开惨烈的下跌行情，而券商股这种集体“不高兴”的状况早在4月中旬就已经露出苗头。市场一直宣扬的价值洼地而今为何群体性“抑郁”，这成为投资者心头的迷雾。无奈，谜团还没有揭晓之时，券商股再次集体绿脸。5月6日，除西南证券（600369）微涨外，其余个股全部下挫，中信证券（600030）再次下挫接近8%。

　　 在市场整体走低的情况下，分析人士对于券商股走软并不惊讶。“券商股靠天吃饭的局面并没有从根本上改变，市场形势不好，券商股又能好到哪去呢？！”这成为市场人士普遍认同的观点。

　　“大哥”有喜却领跌

　　 在所有券商股中，投资者最看不透的或许就是中信证券这位老大哥。

　　 5月4日，中信证券在停盘近20天之久后，再次交易。当天，中信证券的公告称，中信证券股份有限公司与东方汇理银行建立战略合作关系，并公开了拟定的合作计划。这一消息本是利好，不成想中信证券复盘就以9.99%的跌停板报收。市场一片哗然，在中信证券的影响下，券商股悉数跳水。

　　 中信证券一位不愿透露姓名的人士在接受记者采访时说：“中信证券并没有要带动其他券商股下跌，中信证券只是补跌而已，与汇理的合作也是在进一步地推进，对公司股价并没有什么实质性的影响。”市场分析人士也普遍认同中信证券复盘补跌的解释。

　　 中原证券资深券商行业分析师邓淑斌在接受记者采访时一语中的：“中信证券一直有悬而未决的股权问题，虽然与东方汇理合作是利好，但同时也预示着它必须要解决一参一控的问题了。”

　　 的确，中信建投和华夏基金的股权转让问题已经拖了很久，如果短期内得以解决，那么未来中信证券除了能获得一次性收益以外，今后的业绩将会受到很大的影响，尤其是目前市场本身就处于弱市格局之中。

　　 “股权转让确实是中信证券的一个软肋，目前这一问题也必须要解决，市场有担忧很正常，毕竟这两块业务占中信证券收入的很大比重，而即便是与东方汇理合作，新业务从运营到获利也需要一个较长时间的培育过程。”华安证券财富管理中心总经理张兆伟如是向记者分析。

　　 6日，公司再次公告，称董事会同意公司开展股指期货交易业务。二级市场上，该股仍然以重挫近8%作为回应，复盘后的三个交易日资金净流出9504.39万元，居板块之首。

　　券商股不是价值洼地

　　 “说金融股是价值洼地，那是指银行保险，券商绝对不是，虽然目前指数下探的空间也不是那么大了，但是如果市场不好，券商板块的估值就会跟着市场下调，券商股需要用动态估值说来解释，而且是紧随市场而动。”邓淑斌如是分析。

　　 的确，券商股靠天吃饭的局面并没有得以彻底改变。截至目前，13家上市证券公司一季度报已全部披露完毕，经纪业务收入环比却不约而同地出现大幅下滑。西南证券的统计显示，13家上市证券公司中，在代理买卖证券业务净收入上，能获取环比数据的11家证券公司均出现下滑，平均下滑比例达28.78%；平均代理证券买卖交易佣金费率已经降至万分之六点四，降幅达14.93%。

　　 业绩下滑当然是板块走弱的重要因素。记者利用wind数据浏览器统计后发现，近两周以来，券商板块除西南证券外，所有个股均为跌势，其中中信证券、光大证券（601788）跌幅居前，招商证券（600999）两周超过15%的跌幅似乎离发行价越走越远了。

　　 “券商股集体走弱很正常啊，最直观的解释就是作为对股市反应最敏感的行业，大盘下跌，券商股日子自然不好过。投资者还想让它怎么表现呢，作为受大盘影响最为严重的板块之一，他们没有义务去扛着。”天弘基金一位不愿透露姓名的基金经理对于券商板块的走势十分理解。

　　 “目前，流动性一步一步收紧，市场短期不具备大幅做多的可能。未来指数反弹时，券商股或许会有相应的同步反应，但由于今年券商的业绩不会比去年好，券商股今年的表现也没有太多的期待。”邓淑斌早已不对券商股抱有太高期望。