全球避险情绪升温汇市活跃

　　本报记者 季小舟 北京报道

　　 周四凌晨美联储一如既往地维持利率不变，但对经济前景更为乐观的态度助涨了升息预期，美元因此大幅走高。决议公布后，美元指数盘中一度达到78.851的近期高点，周四，美元指数盘中一度突破79整数关口。

　　 中国银行北京市分行资金交易员王辉认为，美元指数一旦突破阻力，将向80的目标位运行。

　　 美联储在提及维持低利率时不再强调“相当长的一段时间”这样的字眼，且堪萨斯联储主席霍恩投票反对维持当前利率在极低水平，他认为美国经济的情况已经有所改变，不再需要长时间维持低利率。

　　 周四上午，奥巴马发表国情咨文称：“并无兴趣惩罚银行，对保护美国经济有兴趣。”奥巴马于21日宣布，政府将制定措施对最大的几家商业银行的规模和高风险进行限制，以防范新的金融风险。

　　 招商银行总行外汇分析师刘东亮在接受《华夏时报》记者采访时表示，这是奥巴马对上周宣布严厉措施的挽回。同时刘东亮认为，如果美联储维持现在的基调不变，有可能在今年三季度加息。

　　 前段时间美国公布疲弱的12月就业报告之后，分析师对美联储加息的预期降至最低。但刘东亮表示，美国就业改善的趋势非常明显。布朗兄弟哈里曼的资深货币策略师Win Thin认为，美联储的这次会议再次点燃了市场对美联储将收紧政策的预期。

　　 美联储利息决议会议后，欧元兑美元一度跌破1.40美元，这是2009年7月以来的首次，围绕希腊主权债务问题的担忧再度升温，欧元兑美元和日元都有所走软。刘东亮认为，欧元下探趋势明显，有可能下探至1.37-1.38区间。

　　 目前，市场对中国收紧信贷举措表示担忧，避险情绪升温，日元获得提振。NTT SmartTrade Inc的高级经理Masato Mori 认为，市场目前对中国收紧货币政策的迹象非常敏感，这令避险情绪上升。但刘东亮对此持不同看法，他表示中国收紧信贷措施的影响被夸大，或许这对澳元等货币影响更大一些；他还认为，人民币不会先于美元加息。

　　 周三澳元曾因消费者物价指数达到0.5%略高于预期而小幅上涨，但总体跌势不改，收市于0.8950。刘东亮预计，澳元近期将在0.870-0.940区间徘徊。

　　 索罗斯1月28日表示，人民币升值的理由越来越强大，这对中国和世界都有好处。

　　 渣打银行最近出具的一份研究报告指出，当前人民币再次面临与美元脱钩，与其他新兴市场货币一同面对对美元升值的压力。但事实上，自2005 年7 月开始，人民币的名义汇率和实际有效汇率表现均强于大多数主要贸易伙伴货币。

　　 报告指出，2005 年7 月汇改以来，人民币只对泰铢出现下滑，而对欧元、日元和新加坡元基本维持稳定，对包括马来西亚林吉特、韩元和港元在内的大多数AXJ（除日本外亚洲）货币走强。因此要求人民币与美元脱钩，与其他亚洲货币一道升值的声音失去了一些分量。

　　欧元：进一步打开下探空间

　　联合汇华外汇分析师 黄莹

　　 对中国收紧流动性的担忧，在近期内持续引发风险厌恶情绪的飙升，由于不断有市场传言指出，多家银行被暗示将提高存款准备金率，中国紧缩性货币政策的信号不断增强。对未来经济复苏前景的不确定性，点燃了抛售风险货币的热情，同时在波动性加大的市况中，套利交易也引发平仓大潮，在基本面不明朗，避险情绪浓厚的氛围下，欧元不断挑战新低，前景黯淡。

　　 本次欧元高位遇阻最初是受到欧元/英镑交叉盘的打压，由于不断有英国央行官员发表考虑暂缓紧急援助计划，结束量化宽松政策的评论，使得英镑受惠，在交叉盘中大幅飙升，欧元/英镑自0.8830之上，一路走低，短暂在0.8630的平台区域寻找到暂时的支撑，三天内近200点的跌幅，沉重打击了欧元的投资情绪，更配合欧元/日元下破重要低点，使直盘欧元失守1.4220/1.4180的平台，并打开了下探心理关口1.4000的大门。高额政府赤字危机，是欧元头上挥之不去的阴影，尽管目前市场的焦点仅维持在希腊问题上，但实际欧元区政府平均预算赤字已经相当于GDP的6%，等于欧盟设置的容忍上限的两倍，而除了希腊之外，西班牙、葡萄牙等国都在其后面临着庞大政府刺激方案退出后，如何进行弥补亏空的难题。在目前高失业率，私人部门需求持续疲弱的背景下，欧元区各国复苏进程良莠不齐，未来各国经济水平的差异，更可能对欧元的稳定性提出挑战，进而打压中期走势。

　　 美元本次的反弹，最重要的促成因素是利率政策可能即将发生转变的市场预期，不论从数据还是央行官员的讲话，都隐约表现出货币政策即将松口的迹象，与之形成对比的是欧洲央行却多次强调低利率政策对经济复苏的有效支撑，以及央行对目前利率水平的认可。这使得市场预期，欧洲央行开启加息大门的时间，要远晚于美联储，欧元反弹的空间自然受到遏制，并且持续承压。

　　 操作建议：技术上看，欧元在跌破1.4180的黄金分割后，打开了进一步下探的空间，随后的下行目标指向1.3800一线。虽然短期内可能凭借数据的支撑，有向1.4130/50区域修正的机会，但是任何反弹都将被作为是重新卖出的机会，一旦失守1.4000，将跌向1.3830。更为稳固的阻力在1.4260，这只能是修正的最高上限，但触及的困难较大。

　　日元：交叉盘或现分化

　　嘉合盛汇外汇分析师 宋传增

　　 近期动荡的外汇市场，日元成为耀眼的明星，直盘和交叉盘均持续走强，尤其是交叉盘表现更为强劲。希腊债务风波尚未平息，市场对葡萄牙的担忧又起；中国经济表现强劲，尤其是CPI增速提升，投资者担心中国将提前收缩各项经济刺激计划，包括采取加息等严厉措施，从而损害全球经济复苏的步伐。全球股市大跌，风险厌恶情绪急剧升温，一方面，日元作为传统的避险货币受到追捧，另一方面，套息交易受到打压，投资者平仓高风险资产，买入日元。但日元的强势或难以持续，主要原因在于：

　　 一是日元的走强缺乏基本面的支撑，尽管日本经济显示改善迹象，但速度缓慢，并且仍面临通货紧缩的窘境。预计2009年日本GDP将下降4%，且CPI已连续9个月下降。二是日本主权信用评级遭遇下调，日本在2009/2010财年（截至2010年3月31日）的债务在GDP中所占比重预计将达100%，预计未来数年日本政府净债务负担在GDP中所占比重将高达115%。标普已将日本AA长期主权信用评级由“稳定”调整为“负面”，并确认日本长期外币与本币主权信用评级为“AA”，短期为“A-1+”。三是全球经济显示复苏趋势，目前股市的调整，只是修正此前的涨势，而非转势，由股市下跌引起的风险厌恶情绪终归要消散。一旦股市结束调整，重拾升势，日元也将复归下行。四是，日本政府已恢复其弱势日元的政策，一旦日元出现大幅上涨，入市干预将成为必然选择。

　　 操作建议：日元的强势可能随着股市的止跌而结束，套息交易的重新活跃，也将打压日元。不过，短期而言，各交叉盘或出现分化。因欧元前景暗淡，欧元/日元仍有下跌空间，下方重要支撑在2009年4月28日低点124.38，若跌破，将指向120关口。英镑/日元相对抗跌，仍处于波动区间之内，区间下边142具有较强支撑。澳元/日元已基本回吐自去年12月18日以来的涨幅， 80关口相信不会轻易跌破，即使跌破，前低78.55应具有较强支撑，下行空间不大。加元弱势已成，加元/日元仍有较大下行空间，或再次下探80重要关口。