有色、煤炭，都或多或少受到外盘影响，跟他们相比，银行股的优势就出来了

　　 理财周报 实习记者 杜晓光/文

　　 10月30日的招商银行，18块万手大单乱飞狂舞。

　　 10点34分，当中国石油再试图第二次启动大盘但是以失败告终后，招商银行带领银行板块站了出来。

　　 2009年与2010年之交的银行，境况类似于2006年与2007年之交。

　　 业绩、人民币的想象、资产价格走势，甚至宏观调控的交织，使得银行股近一个月来出现了大量资金持续流入的态势。

　　 银行股成为大盘避风港

　　 10月26日到10月30日，大盘跌幅130点以上，而银行股跌幅为0。9月29日以来的本轮行情，大盘上涨8.39%，而招商银行涨幅高达23%。

　　 10月19日，银行；10月20日，银行。10月23日，银行变本加厉做多。

　　 “自从7.29暴跌前的一跃后，银行股一直不起眼，但最近，银行板块已经成为主流权重板块中唯一安全的避风港。”北京神州创投一位高级顾问对理财周报记者解释说，银行股近期资金流入相当明显。

　　 “你比如说钢铁板块，市场说了很久，也期盼了很久，但是业绩还是低于预期，最重要的是最近中美打贸易战，这对钢铁影响太大了。目前周期性行业很可能在一段时间内都面临这个问题。”

　　 他进一步解释说，“其他权重板块，比如有色、煤炭，都或多或少受到外盘影响，跟他们相比，银行股的优势就出来了。而地产最近也变得比较敏感，比如10月23日的行情也是由银行启动，地产引而不发。”

　　 银行股受追捧的逻辑

　　 “在我看来，银行股不仅仅是避险，最近我们圈子里大家都认为，人民币升值的迹象比较明显，而银行股和地产股是首当其冲的投资板块。”长江证券高级策略分析师张凡说。

　　 理财周报记者初步统计，共计有10余家主流券商已经在其研究报告中，给出了与张凡大体相似的逻辑。

　　 “我看好银行股主要有两个逻辑”，国信君安分析师伍永刚对理财周报说，“其一是现在经济环境对银行板块的影响还是比较正面的利于银行估价的提升。外资大量进入后，银行板块资金流动性增强，加上房地产价格有上涨可能性，从而间接的对银行产生推动作用。”

　　 “其二是，银行本身也有不动产和抵押物，会升值。但是也要注意到，可能带来一些负面影响：如果人民币升值过快，不利于出口和经济的复苏，也可能导致政策层面的调整，比如储备金率的上调。”

　　 而交银国际分析师李珊珊更明确的指出，“目前银行利差见底，肯定会有所反弹，利差会扩大。”

　　 国际上，28日印度宣布银行流动资金比例由24%上调至25%，而在此之前澳洲与以色列已经先开始加息，这一趋势日渐明显起来。

　　 “而加息后可以加快这种反弹的幅度。目前的形势是中国国内银行信贷规模在逐渐控制，降低风险，提高资产质量。”同时，她也认为，外资贷款增加，大量热钱开始涌入中国。”

　　 “人民币升值肯定对银行是很有好处的。比如抵押物价值的升高。货币信贷业务增加。现在可以这么说，从基本面和二级市场上来看，银行板块处于上行阶段，业绩会持续稳定的增长。也可以说现在是投资银行板块不错的机会。”

　　 银行股业绩会更好

　　 与此同时，银行板块的三季报也将银行的价值推出水面。

　　 国内14家上市银行陆续发布三季报，业绩普遍正增长，与中报形成鲜明对比。

　　 “现在银行板块基本面发展势头很好，量和价都有不错的预期，银行拨备率基本都达到了银监会的要求，所以业绩的增长是必然的。”李珊珊说。

　　 受益于宽松的货币政策和利差的触底反弹，第三季度整个银行业的资产质量都保持在较好水平。

　　 目前,有效需求在缓慢持续的复苏,整体经济面向好。从已经公布业绩预报的上市银行来看，前三季度上市银行大多取得50％~150％范围的业绩增长。

　　 受益于三季度宏观经济持续复苏、房地产等资产价格继续上涨等因素，银行利差开始反弹，现在市场普遍预计银行资产质量短期无忧。

　　 从建设银行和民生银行，交银等7家银行三季报来看，不良贷款余额和不良贷款率都下来了，拨备覆盖率却提上来了，资产质量得到改善。

　　 可以看出，上半年天量信贷并未对银行板块产品较大影响。交银国际分析师李珊珊就指出，上半年天量信贷如果形成不良贷款，也应在1-2年以后，不会对三季度和今年业绩产生太大影响。

　　 大银行肯定有上升空间

　　 同时，李珊珊也进一步分析了银行股的投资逻辑。

　　 “关于具体银行的基本面，我认为大银行肯定有上升空间，毕竟工行盈利第一，几家大型银行规模太大，是银行板块的主线。但是限于经济向好趋势反弹影响较小，力度不如中小银行势头猛。”

　　 “当然这都是相对的。中小银行目前确定性比较好，在经济向好形势的影响下，弹性更大，增长速度会更快。比如招商银行、兴业银行、华夏银行。”

　　 另外，记者从三季报发现，各个银行的中间业务开始进入收获期，这对众多银行的持续发展来说，无疑是一个很好的助推器。

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