随着一系列利多经济数据的公布，世界范围内包括美国和中国经济好转的预期越来越强烈。美国7月新屋销售环比上升9.6%，为2005年2月最大增幅；7月耐用品订单增长4.9%，创2007年7月以来最大增幅；美国第二季度GDP修正后下降1.0%，高于预期的1.5%。此外，据国资委公布，7月中央企业实现利润809.8亿元，环比增长7.7%，实现今年以来单月利润新高。9月1日公布的8月制造业PMI继续攀升至54%，连续6个月处于50%收缩线以上，创下16个月新高。

　　但是，我们应该清楚的了解到，经济复苏的背后主要受益于各国政府出台的一系列经济刺激计划和宽松性货币政策，包括美国将利率维持在0-0.25%的低位水平，购买长期国债和机构债。此外，中国出台了四万亿投资和十大产业振兴计划，随之而来的是大量信贷资金的投放。据统计，今年1-6月份我国银行信贷新增7.37万亿，大量的信贷资金为经济体的复苏奠定了基础，但是由于部分资金流入到股市和楼市，引发了市场对于银行坏账和未来通胀的担忧。因此，虽然宽松的货币政策没有改变，但是微调政策已经开始实施，以上半年"扩规模"为主的"宽松"信贷政策正在向下半年"控规模、调结构"适度宽松转变，贷款数量逐步缩窄，7月份的信贷投放规模仅为3559亿元，与6月份相比有明显的减少，也略低于市场的预期，而8月份信贷预计仅为3200亿元。信贷萎缩引发了市场对于流动性紧缩的担忧，造成股市和商品市场大幅下跌。

　　总之，商品市场由资金推动的动力可能大幅减弱，后期市场将逐步转移到自身基本面，商品将出现分化的走势。

　　本周重点提示：螺纹钢此次大幅回调凸显了螺纹钢战略性建仓的最佳机会，后期有望在盘整之后出现反弹，或将延续振荡上行态势。

　　(广永期货研究员：李盼)