提要：中东市场特别是海湾市场，既掌握了石油等重要资源，又拥有极高的人均GDP，是海外投资界比较明确地认为值得长线进入的投资“处女地”。

　　文/李光一

　　市场走势总是与自以为掌握财富秘密的预测背离。今年的行情已时间过半，投资人可以翻翻相关资料，年初时有多少投资预测，接近或相似已过去半年的市场景况？以涨幅30%为牛市指标论，全球各个市场几乎上演了一波“大牛”行情，有的甚至出现了翻番行情，半年前又有多少投资建议是“强烈买入”？投资人要在行情尚未出现时，提前潜伏，在行情大好时，从容离场，这恐怕就是投资的最高境界吧。

　　在这波强力反弹的“大牛”行情中，获得盈利的投资人并不多，原因就在于金融海啸的大崩盘，使原先投入的财富严重亏损，目前离历史高位较为遥远。资产跌去50%，需要100%升幅才能抹平。所以，原先投入的资产从亏损到盈利，短、中期内一定难以做到。投资人较为理想的投资布局，则是从长线投资“处女地”开始，从容分享这一较长的成长过程。

　　从近年全球市场而言，长线投资处女地，确实获利匪浅。在H股尚未被全球投资人认可时，巴菲特慧眼相上中石油，不到10年，获利7倍以上；当高盛几年前刚提出“金砖四国”概念时，如有投资人布局至今，也一定是赢家。特别是通过基金投资全球的内地投资人，更要关注全球投资市场中还有哪块“处女地”有待爆发，提前潜伏。

　　近时，海外投资界比较明确地提出了中东市场是值得长线进入的投资“处女地”。海外财经媒体称，中东市场特别是海湾市场，既掌握了石油等重要资源，又拥有极高的人均GDP，但在投资上，由于受到各种限制，对全球资金而言几乎是尚未进入的“处女地”。从目前全球经济振兴和发展趋势观察，该市场的想象空间和成长潜力，确实难以估量。

　　有专业人士分析称，海湾国家人均GDP达2万美元以上，是中国的7～8倍，其中卡塔尔人均GDP高达10万美元，但股市市值仅占GDP的6%。按照中国股市发展的路径，股市市值也从占GDP的6%上升至40%，高位时几乎接近100%，这样的股市无疑属于“处女地”市场。

　　此外，具体地分析海湾国家的股市，目前是以金融与电信业为主以及石化等相关产业，绝大多数的国有企业尚未上市，而它们恰恰是海湾国家经济发展的命脉所在。因此，随着海湾市场进一步开放，股市也将进入中国式的发展路径，股市可望出现爆发性的成长，这可能是提前潜伏的理由。

　　当然，要进入“处女地”市场，须有一个长期投入的打算。这一过程可能需5～10年，诚如巴菲特买入中石油。因此，进入中东市场前，这是一个比新兴市场更“新”的区域市场，目前尚没有明朗的发展预期可待。如果投资人没有10年左右的长期布局，中东投资未必能获得预期的高收益。

　　中东市场目前已开始进入全球资金的视野。有报道称，国际投行巴克莱于今年5月间在美、英、德等交易所推出“海湾国家ETF”。之前，在香港市场已有数只中东基金问世。

　　由于，中东市场开放度不高，股市容量不大，不少挂着中东招牌的基金，尚不是“纯血统”的中东基金。如笔者模拟基金投资组合中的富达中东北非基金，其投资占比除以色列4.8%外，几乎与中东市场无关，占比70%以上的是南非加俄罗斯。摩根中东基金，持股前10位的约旦、卡塔尔、阿联酋，黎巴嫩之和不足10%，仅是占比第一的土耳其的25%。

　　相比之下，富兰克林中东北非基金，持股前10位，除埃及占比15%之外，其他均是中东国家，名列前两位的卡塔尔和科威特，占比分别为24%、17%。不过，中东市场是比新兴市场更“新”的市场，波动更大，风险更多。富兰克林中东北非基金成立于2008年6月，在一年时间中，跌幅最高达70%左右，基金净值从发行价10美元/份，在今年3月初时曾跌至最低的2.98美元/份，目前在4.5美元/份上下波动，3个月的收益可达50%，波动之大，可见一斑。

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