曹中铭

　　国际金融危机的产生与蔓延，已经波及到国内。而在去年，央行的货币政策出现了积极的变化。从最初的“适度从紧”到“有保有压”，再到罕见的连续5次降息执行 “适度宽松”的货币政策，也凸显出国内宏观经济面临着非常严峻的局面。

　　释放流动性，不仅是国内，也是欧美等国应对金融危机的举措。客观上，高层宣布4万亿的投资计划主要由政府来“买单”。但是，应对金融危机，不能仅仅只依靠政府部门的投入，资本市场均是不可或缺的。从这个意义上来说，恢复股市的融资功能，重新启动新股发行与上市公司的再融资就显得尤为重要。

　　2008年的A股市场以股指下跌65.39%收官，跌幅位列全球主要资本市场的第七。与之相对应的则是，市场参与者财富巨额缩水，证券市场的三大基本功能遭遇严重扭曲，特别是在融资功能上更是如此。自去年9月25日深市中小板的华昌化工挂牌之后，整个第四季度沪深两市并无一只新股发行上市，而33家通过发审委审核过关的准上市公司，因为市场的低迷无法启动发行程序，更有超过300家企业还在排队等待审核。

　　央行 “大力支持资本市场发展”的明确表态并不多见，事实上，央行着眼点更在于恢复市场的融资功能，以便为摆脱金融危机做出贡献。不错，如果资本市场失去了融资功能，就不会有新鲜血液的加盟，市场将如同一潭死水。但按照目前A股市场的态势，恢复融资功能并不是件轻松的事情。只有股指产生一定幅度的上涨后，才会存在可能。

　　所以，央行支持股市绝对不应只为恢复融资服务，股指的稳定运行才是整个市场的最高利益所在。股指的大起大落与暴涨暴跌，重融资功能轻回报投资者的弊端难辞其咎。从“融资市”到投资市的华丽转身，才是我们所要追求的目标。

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