投连险抗跌性调查

　　■新快报记者 张潇

　　春节前，本报对2007年投连险产品收益进行了总结，统计数据显示，虽然在整体收益率方面仍难以与开放式基金相媲美，但7只具有全年业绩的进取型投连险账户平均收益也都跑赢大盘，最高年收益超过130％。作为投资型保险产品，投连险凭借与资本市场的密切联系，成为2007年颇为出众的一种理财产品。

　　但在经历了2007年的辉煌之后，2008年开年的振荡走势无疑对投连险提出了更高的要求。在新的一年中，投连险产品所要面对的不再是冲击收益高峰，更为重要的是如何在振荡大市中保证投保人资产的保值。此次，记者选取了2007年以来三次A股市场大幅下挫的时间段作为评价区间，统计部分主要保险公司的积极进取型和平衡配置型投连险账户收益情况。从抗跌性角度来看，投连险产品在三个区间内均跑赢大盘，其平均跌幅也低于开放式股票型基金水平。

　　区间一：2007-05-09至2007-06-04

　　期间上证综指跌15.33％，深证成指跌14.77％。

　　去年的“5·30”大跌给每个投资者都上了生动而难忘的一课。当不少投资者此前数月甚至一年中赚取的利润大幅缩水后，冷静下来的投资热情开始反省对于“风险”的认识。投资，首要的目的不是赚取高额的利润，而是要让自己的资产能在通货膨胀中保值。也就是从那时候起，对理财产品抗跌性的考察再次成为市场和投资者关注的焦点。

　　根据“5·30”期间，抗跌性最好的股票性基金排行榜显示，区间跌幅最小的是建信优选成长，下跌3.80％。而在排名抗跌榜前30名的基金中，最高跌幅在9.7％左右，平均跌幅在8.3％左右。而据记者统计的投连险账户信息显示，在同样区间内，绝大部分进取型和平衡配置型投连险账户收益为正。最高的新华人寿创世之约投连账户收益达到5.85％，太平人寿的智胜动力增长与中国平安的平安基金收益均超过3％，统计的17个账户中只有4个下跌。

　　对此，有业内专家认为，因为自身投资的限制，投连险更多是通过挑选基金组合来进行投资，而且，保险公司的资产管理理念也更加强调长期和稳健，因此在股市振荡时反而可以凸显其抗跌能力。此外，还有一个原因是不少的投连险产品都是在“5·30”前后时间推出。在设立与运行账户的初期，投资股市和基金的比例还不充分，从某种程度上避开了此次调整的影响。

　　区间二：2007-10-31至2007-11-28

　　期间上证综指跌19.33％，深证成指跌21.36％。

　　因为投连险更主要的是通过配置基金来与资本市场挂钩，因此也被称为“基金的基金”。在收益率方面，投连险很难与基金进行抗衡。去年，年收益最高的新华人寿创世之约，其130.83％的年收益连基金年收益排行的前20名都难以进入。不过，投资者实际上是委托了保险公司的专业投资团队进行理财，专业理财更有利于风险的降低。

　　去年11月份，在记者统计的21个投连险账户中，跌幅超过10％的只有3个，均为积极进取型账户，其中，中英人寿的积极型账户下跌最多，为12.07％，新华人寿的创世之约和海康保险的积极型投资账户分别以11.96％、10.42％的跌幅紧随其后。此外，跌幅最小的是泰康旗下的积极成长型账户，仅下跌2.72％，其另外一个平衡配置型基金还实现了1.94％的正收益。

　　相比之下，根据WIND提供的数据显示，同在去年11月，股票型基金的平均跌幅为12.15％，积极配置类基金的平均跌幅为11.05％，保守配置类平均跌幅为6.23％，债券类平均跌幅则为0.31％。而积极进取型投连险账户的平均跌幅为7.6％，平衡配置型投连险账户平均跌幅为4.1％。

　　区间三：2008-01-14至2008-01-31

　　期间上证综指跌20.27％，深证成指跌17.15％。

　　在这一区间内，上证综指曾跌破至4200点，最高跌幅达到21.22％。因此，这段时间中，记者统计的所有投连险账户的收益也全部告负。相比之下，积极进取型的投连险账户收益情况较为接近，下跌最多的是海康人寿的积极型投资账户，跌幅12.05％，而下跌最少的是平安基金，跌幅7.13％。其他账户的跌幅在8到9个百分点。而平衡配置型投连险账户收益情况则出现了一些分化，太平人寿的智胜平衡稳健仅下跌1.83％，而生命人寿与中英人寿的平衡配置账户跌幅都超过10％。

　　而从最近一个月的运作情况来看，21个投连险账户中有接近一半的收益为负，而收益最高的仍然是去年的榜首新华人寿创世之约，达到1.51％，信诚人寿、生命人寿也已有超过1％的收益。

　　虽然整体收益并不高，但与开放式股票型基金相比也并不十分逊色。根据东方财富网的基金数据统计，最近一月收益最高是华夏大盘，其月收益也只有2.15％。130只开放式股票型基金中，只有13只收益为正，居于末尾的长盛精选基金上月跌幅为5.23％。

　　投保提示

　　巧利用缴费降风险

　　传统投连险产品以趸缴产品为主，即一次性缴费投保。而目前，随着市场的变化，更多保险公司在趸缴产品上又设计了追加保费的功能，即可以在投保后，根据需要再追加投入保费。此外，还有个别保险公司推出了期缴产品。专家建议，消费者可以灵活利用缴费方式的便利，根据自身收入及市场的变化来决定是否增加投连险保费投入，“逢低入市”的道理也可以利用在购买投连险产品上。从某种程度上也可以规避一定的投资风险。

　　相关链接

　　●何为投连险

　　指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险，此类产品可设置一个或多个投资账户供投保人选择。按合同约定，保险公司在扣除一定费用后，将保险费转入投资账户，并转换为投资单位。投资账户价值随投资单位价格变化而变化。保险公司按照合同约定定期从投资账户价值中扣除风险保险费等费用，在投资收益方面，此类产品不提供收益保证，投保人承担全部投资风险。

　　●与基金的区别

　　虽然被称为"基金的基金"，但二者还是有很大区别。投连险的基本属性还是保险产品，包含风险保障功能，因为投资的对象更多的是基金组合，加上保险公司自身收取的管理费，相对费用要高于直接购买基金。与基金的可以随时赎回相比，投连险适合长期投资，如果投资期限少于五年，退保成本较高。

　　●费用要算清

　　去年投连险精算规定出台，现在在销售的投连险都要符合新规定，所需要的手续费大概有6个项目：初始费用一般在保费的1％至1.5％，用于抵扣销售成本；其次是资产管理费，各公司收取方式不同，或每年单笔收取固定数额，或按照固定或经常变动的百分比收取；另一项相对较高的成本是退保费用，若要在合同规定的三年或五年内退保，则必须支付账户余额的约1％至2％的费用补偿保险公司。另外，投连险还会收取风险保费、买卖差价和账户转换费等。