春季行情仍以主题投资为主

　　■ 一周大盘分析

　　上周沪指在4700点受阻，再次快速下跌，而且第二次收盘跌破年线，成交量也同步放大，连续的三根阴线伴随着的都是超过千亿元的金额，表明市场有恐慌抛售出现，短期看，指数已经呈现明显的破位下跌的迹象，意味着后市仍有下跌空间，而且下跌的速率有扩大之嫌，但是周末两只股票型新基金获批发行，在一定程度上反映了管理层的态度，不过指数是否能够成功止跌，多方是否能够夺取年线，关键因素还需要观察跟踪权重指标股的走势。

　　市场的信心已经遭受到沉重的打击，在短期内不会快速恢复，这是影响市场走强的最大因素。从盘面可以看到，权重股如中石油，权重板块如银行、地产都纷纷大幅下跌，屡屡创出调整新低，部分股票甚至以跌停的方式向下，表明大型机构资金操作策略是属于保守的，防御的，而不是激进的，而规模资金的这种策略直接影响到了市场的走势。从地产、银行、权重大盘蓝筹股等中期走势分析，一方面，除非在近期出现快速的扭转，否则中长线走弱已成定局，仍具有向下的空间；另一方面，中线跌幅较大，存在技术性反弹的动力，尤其是很多个股都处于年线附近，也存在反复的过程，这将导致指数也不会出现太大的跌幅，甚至会出现反弹。所以，对于沪指来讲，在箱体内运行将是近期的最大特点，多空双方将围绕年线进行争夺。

　　主题投资仍将受到活跃资金的青睐。从2007年10月份开始，虽然指标股权重股一路下跌，但题材股、补涨股等大肆活跃，如前期的奥运、化工等，近期的农业、创投等，都制造了一个个的亮点，也为投资者带来了指数下跌过程中的获利机会。但这种现象存在一个较大的问题，即这部分个股大都是业绩一般甚至较差，流通盘较小流动性不好，估值相对偏高存在压力等，但如果从指数的运行格局来分析，可以发现，题材股的主题投资炒作的存在是必然的，是符合逻辑的。一是，在长达两年的牛市之后，市场的人气仍然存在，必然会出现每一次大跌之后的抄底资金流入，而且套牢的筹码也不会在短期内出局，那么指数反复的几率很大，这种因素对活跃资金来说，是进行波段炒作的较好时机。二是，题材的炒作不需要太多的资金，符合活跃资金的特点，去年的最大热点———权重指标股、大盘蓝筹股等面临整体估值压力，不会吸引资金的流入，那么，小盘、题材、补涨、低价等个股就受到了资金的青睐。

　　北京首放 董琛