基金增仓中小盘股

　　市场表现

　　上周大盘有较大幅度的下跌，受外围股市暴跌和上调准备金率的影响，上周二到上周四三天连续拉出三根阴线，至上周五大盘略有回升。纵观一周，上证指数下跌5.55％、深证成指下跌4.65％、沪深300下跌5.00％。

　　在行业方面，上周涨幅靠前的有家用电器（+4.17％）、农林牧渔（+3.25％）、医药生物（+2.45％）、金融服务（-7.73％）、房地产（-7.72％）、黑色金属（-7.33％）跌幅较大。从申万风格指数可以看出，小盘指数是上周唯一一只正涨幅的指数，亏损股指数（-0.47％）、低价股指数（-0.81％）跌幅较小，而新股指数（-7.78％）、大盘指数（-6.08％）、绩优股指数（-5.46％）跌幅最大。

　　开放式基金表现

　　股票型基金：上周，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为-3.86％，主动型股票基金收益率平均增长率为-3.77％，中银国际持续增长、国泰金牛创新成长和国联安德盛精选跌幅较小，分别为-0.55％、-1.03％和-1.63％。

　　指数型基金收益率平均增长率为-4.67％。华夏中小板ETF、融通深证100、易方达深证100ETF跌幅较小，分别为-0.16％、-3.10％和-3.43％，长盛中证100跌幅最大（-6.08％）。上周大盘权重股领跌，指数型基金中除了跟踪中小盘指数的华夏中小板外，其余均有较大幅度下跌，而通过对以往较长时间的观察，该基金表现出与其他指数基金较小的相关性，因此投资者可以适当配置华夏中小板ETF作为分散风险的品种。

　　混合型基金：混合型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的平均单位净值增长率为-3.20％，其中一般型混合基金的增长率为-3.24％，泰达荷银成长、金鹰中小盘精选和华宝兴业多策略增长位于前列，分别为0.80％、0.62％和-0.88％。保本型基金上周平均下跌1.81％，国泰金鹿保本增值跌幅较小，为-0.72％。

　　QDII基金：上周受外围股市暴跌的影响，QDII基金表现不佳，华夏全球、南方全球、嘉实海外和上投摩根亚太优势都有不同程度的下跌，分别为-5.98％、-6.78％、-7.80％和-8.33％。我们说过，投资此类基金主要是为分散国内单一市场的风险，在全球范围内投资的基金对风险的分散相对较好，而亚太地区和海外中国概念股票及国内联动性较大，分散效果并不好，而上周QDII基金的表现正表明了这种情况。

　　债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为-0.40％，融通债券、诺安优化收益、鹏华普天债券A/B涨幅位于榜首，分别为0.52％、0.09％、0.09％。融通债券和鹏华普天债券A/B这两只基金的股票仓位几乎为0，在股市下跌的形势中，自然就成为相对安全的避风港。诺安优化收益不通过二级市场买入股票，仅通过一级市场申购，并且在其可交易日起的60天之内抛出，近两个月中首发上市的股票在上周大部分都有所上涨，该基金很可能受益于此。中短债上周平均涨0.04％，嘉实超短债位于前列，涨0.07％。

　　推荐组合持续跟踪

　　上周大盘大幅下挫，我们推荐的组合也未能独善其身，成长型（华夏平稳增长、兴业趋势投资）、稳健型（广发策略优选、汇添富优势精选）、防御型（南方稳健成长、长城消费增值）收益率分别为-3.51％、-4.53％和-4.62％，三个组合跌幅均小于沪深300指数（收益率为-5.00％）而大于市场平均（收益率为-3.38％），这是因为我们推荐的组合偏重于大盘型基金。在大盘权重股领跌的情况下，没能超过市场平均也属于正常情况。

　　投资策略

　　周五，华安、华宝兴业、汇添富、泰达荷银、建信、金鹰等8家基金公司旗下的46只基金率先公布了2007年第四季度报告。据统计显示，多数基金股票仓位有所增加，在结构性增仓中小盘股的同时，减持有色等行业股票。

　　去年第四季度是大盘进行调整的一段时期，在这段时间里，由于大盘股前期涨幅过大，股价已无法得到业绩支撑，成为大盘振荡的主力军，而小盘股则因其估值相对合理，而且其中成长性企业受到青睐，每每成为股市中的亮点，基金的调仓反映了股市的形势，也在一定程度上成为助推力量。在市场格局变化较快的形势下，操作风格灵活、选时选股能力强的基金将成为胜者。 （基金买卖网任 瞳王晶）