年报行情别忘了ST板块

　　■新快报记者 高菲

　　历史经验表明，每年披露年报前的一段时间，都是ST股炒作的黄金时间，今年也不例外。上周，在个股走势分化，前期强势股纷纷回调的情况下，ST板块却出现大面积上涨，着实是火了一把。

　　据万德资讯统计，A股市场上周涨幅最大的个股中，除许继电气大涨33%位列第一以外，其余多只个股都是ST股，其中ST长运以累计28%的周涨幅位居第二，*ST四环、*ST金瑞、*ST沧化的周涨幅也超过了25%。此外，ST棱光、*ST阿继、ST宇航、*ST沪科周涨幅也都在15%以上。另外，上周正常交易的ST股中，超过半数周涨幅为正，近20只个股股价创出历史新高。是什么原因令ST股有如此上佳的表现？ST板块在今后的时间里还能否继续为投资者带来惊喜呢？

　　机遇黑马诞生的摇篮

　　对于ST股来说，摆在它们面前的只有3条出路，要么退市，要么扭亏摘帽，要么发生重大重组。摘帽或重组不仅代表本年业绩的改善，更重要的是表明公司正在向积极健康的方向发展，光明的前景往往比当年的盈利更值得投资，这也能为股票二级市场留下充足的炒作空间。

　　广州越声理财的一位资深人士认为，在全流通时代，壳资源价值空前膨胀，法人股今后不再受到流通限制，这大大激发了“资本玩家”的运作冲动，不少机构愿意承担不菲的重组成本，盘活上市公司，其目的就在于今后能够享受非流通股上市的暴利。另一方面，大多数ST股的股价较低，一旦上市公司通过重组进入快速发展通道，股价必然大幅上涨。因此，在年报公布之前，可以特别留意ST类个股中蕴涵的机会，2008年的“黑马股”有可能就产生在该板块当中。

　　风险

　　慎防虚假重组

　　当然，投资ST股，控制风险比什么都重要。齐鲁证券分析师盛昕认为，投资者在憧憬未来的时候可能忽视了重组失败以及政策调控的风险。记者注意到，随着管理层对内幕交易和虚假重组监管的加强，不少上市公司的资产重组在最后的关键环节受阻，而二级市场已经被疯狂炒高的股价自然也面临巨大的下跌压力。因此，对于投机性极高的个股，投资者应密切关注管理层的监管动向，警惕政策风险。

　　另外，分析人士还指出，在投资ST股的过程中，特别要注意回避已经预计2007年年报亏损的*ST公司。这是因为，它们在公布亏损的年报之后，将会被暂停交易，即便后续会实施重组并成功恢复上市，但至少也要等上半年的时间，机会成本非常高。但总体上看，剔除那些有暂停交易和退市可能的公司，ST板块的机遇大于风险，特别是在目前定向增发被广泛运用和国资委对国企优化重组持鼓励态度的情况下，那些具有较强国资背景的央企，其大股东可能会积极地推进公司的重组。

　　投资攻略

　　投资组合均配潜力股

　　根据大智慧系统的最新数据，截至上周五，沪深两市ST和*ST公司共有144家（除了一些由于连续亏损三年被暂停交易的公司如：S*ST美雅，S*ST天发等），处于正常交易状态的公司有108家，其余公司均由于股权分置改革、有重大事项等待披露等原因处于停牌状态。

　　据分析人士介绍，在上述目前能够买到的ST股当中，大致存在以下几种投资机会。首先是已经预计2007年扭亏的公司，它们很可能在年报披露后不久摘帽，从此摆脱ST的拖累，股价涨跌幅也将从5%恢复到10%，这样的公司如ST平能，该股在国电集团顺利入主后基本面发生重大变化，未来也可能成为国电旗下一大资本运作平台，存在资产注入预期。另一种投资机会可能来自于那些已经重组成功，但目前股价较其基本面存在低估的ST公司，如ST长运，该股被西南证券借壳成功，其股价近1个半月来也连续涨停，与同行业上市公司相比，其股价尚有不小的提升空间。这类股票投资风险较低，但收益也不高。

　　最后，ST板块中最具魅力的投资机会来自那些重组前景尚不明朗但最终重组成功的个股，在消息明朗之前，它们均具有较高的风险，从原有基本面看，这些公司无任何投资亮点可言。由于信息不对称，普通的投资者根本无法掌握这些公司的重组动态，而如果只是通过“听消息”来买入股票，其失败的概率非常之高，而一旦重组失败，该笔投资将遭受致命打击。但是，大家真的就无法分享来自ST股的重大重组的机会了呢？广州越声的分析人士并不这样认为，据介绍，投资者可以借用基金的投资组合理论来化解和分散来自少数股票重组失败的风险，投资者可以将资金平均投入到多只ST股当中，建立以潜在重组股为标的的投资组合。据悉，在全流通时代，几乎没有人愿意让壳资源白白从手里流失，最近一年的市场也在证明，无论事前看来多么不可能成功的重组，最后均告柳暗花明。因此，即使少数个股重组失败甚至退市，也不会影响整个组合有超越市场平均的表现。

　　尚福林：鼓励上市公司并购重组

　　中国证监会主席尚福林在上周六举办的第十二届中国资本市场论坛上发表观点并强调，将进一步推动上市公司并购重组。他说，通过资本市场的价格信号和筛选功能，推动上市公司收购、兼并和重组，将推动资源在不同行业的优化配置，引导和支持创新要素向高技术企业聚集。从而促进产业结构的升级和创新型国家的建设。

　　分析人士指出，尚福林的上述表态，可能会加快央企及其他大型国有企业集团重组整合的脚步；另外，凡是有利于资源优化配置、保护投资者利益的市场化重组，今后也在政策支持的范围以内，监管部门在审批程序的松紧把握上，也可能会有所放松，进而可能刺激资产重组活动的进一步活跃。“ST板块的个股要实现新生，普遍要经历资产重组的过程，而尚福林主席的讲话，无疑为相关有资产重组潜力的个股带来了更大的希望。”