每手保证金至少1.5万元

　　2007年12月29日，上海期货交易所发布公告称，经中国证监会批准，上期所将于2008年1月9日挂牌交易黄金期货合约。黄金期货上市的消息传出以后，到期货公司开户的人数明显增多，而其中50%到80%的客户都是专门为黄金期货而开户的。黄金期货

　　作为2008年上市的第一个新品种，也是中国期货历史上第一个具有金融属性的品种。

　　据中国黄金协会统计数据显示，目前中国投资黄金的人数已经超过100万，黄金期货的推出为这些投资者提供了新的选择。对于黄金企业来说，黄金期货将成为其套期保值的又一工具。

　　强化风险控制

　　为防止黄金期货推出后大量散户盲目杀入，造成灾难性后果，有关部门有意将黄金期货征求意见稿中的每手300克上调为正式推出的黄金期货合约中的每手1000克。从每手300克提高到每手1000克，按照金价200元左右计算，每手黄金期货的最低保证金提高到1.5万元以上。上期所相关负责人表示，1000克/手的交易单位，就是不鼓励风险承受能力不足的投资者参与黄金期货交易，但可以方便机构投资者参与，也有助于国内外市场接轨。

　　为强化黄金期货的风险控制，上期所规定，自然人客户持仓不允许进入交割月，不得参与黄金期货的实物交割。因为黄金期货的主要功能是价格发现和套期保值，实物交割不是期货交易的主要目的。如果自然人确实要购入现货黄金，应通过银行或现货市场交易等渠道及方式实现。只有上期所指定的国内9大交割品牌的产金企业，如中金公司、山东黄金公司、紫金矿业等和将来参与黄金期货的银行，才可以直接往上期所里面交货。

　　上期所有关人士介绍，黄金期货的风险控制制度非常严格。根据规定，黄金期货某合约持仓量达2万手时，交易所将公布该月份合约及交割月份合约前20名会员的成交量及买卖持仓量排名。这一标准比其他品种更为严格，如燃料油期货的持仓限制为10万手。

　　期金价看国际脸色

　　专业人士提醒，缺少期货经验的投资者不宜盲目参与黄金期货。期货采用保证金操作，收益放大的同时也大大放大了风险。此外，黄金定价权牢牢掌握在伦敦和纽约市场上，国内金价受到国际价格影响非常明显。

　　此外，稳健的期货投资者一般都不会轻易进入新的品种。新品种上市以后，需要运行一段时间才能逐步达到交投活跃的程度。以黄金来说，广泛的群众基础大大缩短了其活跃过程，但也需要大约两个月时间才能达到交易平稳的阶段。在这之前的一段时间，操作成本和风险都比较大。

　　 黄金期货成探路者

　　与目前股票现货市场缺乏做空机制一样，我国黄金现货市场也一直缺乏做空机制。因此，黄金期货的上市，有助于有关方面观察机构如何放大黄金期货的金融属性，进而在黄金现货市场的剧烈波动中，利用做空机制获取利润；同时，也可以观察黄金期货市场与现货市场之间如何相互影响。此外，还可以观察市场的投机程度和投机手法，为期指推出后的监管积累经验。

　　黄金期货推出于国际油价大涨的黄金现货大牛市中，它“一只脚”踩在商品期货的坚实基础上，“一只脚”踩在探索中的金融期货的台阶上。因为有商品期货坚实基础的支撑，黄金期货的金融属性即便“超常”发挥，也终究不会脱离商品期货属性太远，这就有力保证了黄金期货的成功上市。因为如此，黄金期货作为期指探路者，完全可以为发展中的中国金融期货市场探索出一条安全平稳的发展之路。