大商股份（600694）：　左手增发右手减持

　　-10.00％，收盘价46.16元，流通盘2.53亿股。基本面看点：前三季度每股收益高达0.95元，但扣除非经常性损益后为0.59元，对比半年报的0.90元，实际第三季仅0.05元，同比下降78％，环比降幅达89％，创近几年新低，这与公司急剧扩张不无关系。实际上前三季度的净利润2.79亿元中，非经常性损益达1.05亿元，其中9100多万元为冲减职工福利费的余额，如此高利润肯定难以持久。公司资金紧张由来已久，此次定向增发原因之一也是资金问题，募资20多亿元中5亿元用于还贷，3亿元补充流动资金。本栏注意到，在11月28日至11月30日，大商集团累计售出1400多万股，而就在11月30日，公司公告拟定向增发，发行价不低于41.04元/股。在相隔两天的减持公告中，大商集团又减持了近713万股。

　　板块概念：商业连锁、基金重仓概念技术面看点：三季报显示股东数增加102％，但人均持股显示筹码仍高度集中；十大流通股东全为基金，合计持有7519万股，但比上期减少700多万股；而基金三季报显示持有基金的家数从20家减少到8家，持有数从9800多万股减少到5000万股左右。流通股第一大股东丰和基金，就从6月底的1300多万股减至9月底的890多万股。不过从大股东减持期间创历史天量，累计上涨12％，增发公告当天一度触及涨停看，应有一定默契。目前走势仍在下降通道中，只要不突破48元，就不宜介入。