陈伟民：如何利用QDII做好个人理财

　　陈伟民：各位广州朋友，大家好！我是汇丰中国个人金融理财业务总经理陈伟民，今天非常的高兴，可以在这里跟所有在广州的朋友见面，另外也有幸跟很多的学者和成功的企业家，在不同的情况之下，能同台跟大家一起分享一些不同的经验和对将来有所探讨。

　　2007年是中国丰收的一年，房地产不用讲了，冯总已经讲非常清楚了，秦先生也讲2007年股票市场和人民币的升值也是非常好的，不过在这里我跟大家分享一下，在2007年里面有一个投资的项目，在过去也影响到了我们整个中国资本市场，也希望在这里跟大家分享之后，对大家在2008年投资也好，个人理财方面有一个参考意见。

　　我今天要跟大家分享的就是在中国

资本市场多元化与个人理财当中有一个项目，大家一定要留意的，就是代客境外理财，我们经常听的就是QDII了，在讲具体内容之前，我不如在这里回顾一下在我们整体经济发展或者股票市场的一些数据让我们知道，为什么代客境外理财或者QDII在2007年起到作用，如果我们明白这个源头的话，到2008年我们就可以在思考这个部分的时候，是不是就可以帮助我们做好理财。

　　在2006年9月在境内上市公司的数量当时A、B股是1396家，到2007年9月份上升到1517家，从数量来讲也不是很幅度的增长，不过有一个数字市值的总值在2006年9月份是人民币的52282，到2007年9月份已经到达了253157，市值就是股票当中在市场当中加起来所有股票的市值。流通就是在市场里面经常流通的一些股票市值在2006年9月份是17994，到2007年9月份已经上升到85555，这个说明如果我们的一些经济发展还是在A、B股里面一直的膨胀，下一步这个问题我会慢慢回答，在回答这个问题之前，我也想跟大家讲一个数字，就是在我们货币跟准货币的M2的变化，也是同样在2006年9月份，M2货币和准货币的总数有33100的人民币，在2007年9月份，股票价值非常火爆，国家的全国的货币和准货币M2增长了393000多，另外一个数字代表了在市场流通的货币M1货币的供应量只是116000多人民币，在2007年9月份，M1货币供应量的总数到了124100的左右，这些数字听起来很枯燥，不过给我们一个启发，就是股票市场在上升，不过在全中国的经济，我们的货币增长不多，代表什么呢？股票市场里面，我们暂时看不到泡沫，不过在整个增长中，我们要留意国家也留意到在投资市场里面，现在相对是封闭的，也希望我们加入一些资金，股票市场的资金要好好的处理，所以在2006年的时候，国家就已经有代客境外理财政策的出台。

　　国家到2007年9月份QDII总额度已经达到421.7亿美元，如果和刚才总的市值来比，这个数字不是很大，这个是国家鼓励在海外投资的一个开始。在银行系现在已经有21家商业银行获得代客境外理财投资购汇额度161亿美元，基金QDII5家基金公司获得境外投资额度195亿美元，保险QDII14家保险公司获得额度65.7亿美元，已实际汇出投资金额108.6亿美元。

　　大家过去看过南方基金，华夏基金，或者是上头摩根的基金，一天可以卖1000亿人民币，保险公司我会在后面给大家介绍一下，这个讲座是2008年的展望，我也希望银行系QDII和基金其QDII以及保险的QDII，在2008年的发展方向，希望对在座的投资人有一些的机会。

　　接下来我给大家讲一下商业银行代客境外理财业务的发展过程，刚才讲了一些数字，现在讲一些国家监管部门对银行的通知，在2006年6月22号，中国银行业监督委员会办公厅关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知：商业银行通过综合理财服务方式开展代客境外理财业务时，里面有规定，是不可以直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券。当时国家需要我们稳定、安全的投出去，因为投资的范围不是不大，投资工具也不够多元化，我们也看到在银行系QDII的业务确实只是一般性的，我在这里也跟大家讲一下当时有什么的商业银行出了一些基金的情况，中国银行有第一代QDII，它的名称是中银美元中长性线性管理，只是在债权、线性管理去投资，这个回报是一般的。还有一个是中银的信市场，在兴业银行发行了富甲天下的基金。当时他们的销售量不太理想，投资范围有所限制，原因就是这个通知，国家知道我们下一步需要做什么，所以在2007年5月11号，马上又出了一个通知：调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知，不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券。在2007年5月、6月、7月一直到现在，很多商业银行，工行、中国银行，花旗银行在这个部分的业务发展的非常快，也为在座每个投资人创造了很多投资机会，可以真正涉足海外。我简单介绍一下汇丰银行在代客境外投资计划里面的环球荟萃可以帮助投资在用什么样的方法去涉足全球的投资机会，重点就是如何分散风险，这个部分也跟我们今天讲座的主题有关的，

环球视野，成就财富梦想是相关的。在6月份开始我们推出所有的代客境外理财计划完全是海外基金，我们没有想到其他的结构性产品或者是其他的类型，为什么呢？因为我们需要分散风险，我们需要涉足全球的投资机会，还有就是资产配置，在这个大前提当中，海外基金是最理想的，所以我们一直用海外基金，我们有中国的股票基金，还有香港股票基金，环球的资产配置基金，另外有一些亚洲区行业的竞选，全球的矿业、亚洲区的基建基金，最近我们推出几只基金完全是信息市场的，在选择基金的时候为什么要通过代客境外理财的计划呢？利用这个平台为大家去服务和投资，我给大家讲一个汇丰在选择基金的例子，

　　如果大家有投资过基金或者没有投资过基金也好，有一个重点，第一点，要注意我们不可以单看绝对的回报，其中我们一定要想到风险，冯总讲到我们的专业也好，要是要钻研的是风险的回报，里面有两个部分，第一个相对的表现，在同类型的基金里面，大家是如何横向比较的，另外它的表现是不是稳定，如果大上大下和基金的投资理念是不一致的，是不是恒久的，持续性，要看两个数字，一般来讲比基准的数字好多少次或者差多少，这个也是我们要留意的部分。从数量来讲要做一个比较，还有在优质上面要看，是不是优质的基金，比如是基金经理或者是基金公司的结构优没有变化，如果基金经理已经改变了，整个基金的投资理念和方向有所改变，还有他的投资风格，进取、保守、积极的等等，讲这么多，用数量、用数值，所有这些要考虑的因素，汇丰可以不可以为大家做到呢？我们可以为大家做到，因为我们在亚太区有一个独立的部门就是做筛选基金的机制，刚才我讲的不同的基金里面，我们选的基金基础就是通过这部门去推出来的，我们也是比较客观的，虽然汇丰有很多自己的基金，不过大家留意到我们的代客境外理财的计划，环球荟萃不单只是汇丰的基金，也有其他好的基金。

　　刚才我们已经讲过在选择基金应该考虑什么样的事情，讲了一些宏观的东西，接下来我们看一下选择代客境外理财的计划。有一句话：你不理睬，财不你，所以我们在未来10、20年一定要理财，我们辛辛苦苦工作也好，积累我们的储蓄也好，我们也希望将来我们的钱为我们再赚钱，就是钱生钱，怎么样可以钱生钱呢？这个是我们的终生的事业，无论你是40岁、50岁、60岁，你可以在退休的时候为你们的钱帮你工作。这里有几个要点，希望可以跟所有的广州朋友一起分享，希望大家听完以后回去想一想，你的概念，投资方法是不是正确的。

　　投资100万人民币，如果只是争取回报率是5%的话，虽然我们用很长时间去积累我们的回报，你总数只有400万人民币，只有四倍，如果你整个投资理念，操作里面可以增加回报到20%的话，只是5年，你可以达到240多万人民币，在这里有一个数字，令我每个人更鼓舞的，就是在回报率里面如果我们有20%，我们用10、30年，可以达到的数字是200003700万，这个就是在投资界，理财的专业知识也好，这个是复利的效应，刚才我们也听到很多出色的企业家跟我们讲过，需要时间的，慢慢的耕耘，所以在我们个人终身理财或者终身事业里面，我们也需要好好的反省，好好的留意。

　　每一个人市场都会给我们很多的考验，比如说市场里面会经常考验我们的，看看你在美国，在1987年之后二十年里面，从事工业指数是增长的趋势，在1987年还没有两千点，一直到2000年也是1万4千点，我们看一下20年前在美国发生了事情，原来在1987年全球股灾，当时大家发现原来几天当中，他可以从2700点一直下跌到1800点下，这个时间对我们有什么考验呢？除去我们20年，还是出出入入，怎么样可以拿到这么好的回报，这里面一定有波动的，在这个波动全球股票市场有一个股灾，在2600点以上我们觉得非常有信心，我们随便买什么股票一定可以赚钱，这个就是我们贪婪的心理，如果可以克服的话你增值能力就强，不过再看一下，我们在股票市场下跌的时候，我们心理状态是什么的，如果到了1800点就出现恐惧的心理状态，我们就卖掉所有的股票，这个是美国指数。我们再看一下香港的指数，在高位的时候非常贪婪，在低位的时候非常恐惧，我们没有耐心，我们来看一下也是20年当中的恒生指数，在10年前我个人经历过在1998年的亚洲金融风暴，我在香港的太古(音)广场做总经理，所有的同事不做事了，大家都在想，进来的每个客人也不做事，大家一起在说香港没了，不过看一下这个给我们什么教训。1998年3月份当时恒生指数差不多到了12000点，到7月31号以后金融风暴来临了，最低的情况到了6800点，不过再看到了1998年12月31号恒生指数已经反弹到了超过10000点，所以在实践当中我们要有耐心，克服我们的贪婪和恐惧。

　　回报怎么样呢？我们希望什么样的回报，不过希望回报之前，大家有没有想过风险呢？我们看回报之前，一定要想风险，从恒生指数三个月的表现里看，有上有下，这个时间到了26000点大家很悲观，过了一段时间在27000点，如果你没有好的心理状态的话，就跟着股票指数走的话，你就变的非常危险。

　　如何降低风险呢？风险有两种，一种就是非系统性的风险，另外一种是系统性风险，如何理解呢？非系统性的风险就是一间公司它的业务只是做一些出口或者做一些科技的行业，如果你专门买这个行业，你的非系统性的风险是很大的，因为这家公司如果倒闭、生意不好的话，你所有的投资就放在这家公司命运之中，如何分散风险呢？就是你买股票的时候多买不同的行业做一个很好的分散，还有不单只是在中国投资，也去香港投资，美国投资，欧洲、亚洲区，或者是新兴市场，最近非常热的印度、巴西、俄罗斯，分散风险可以降低我们的非系统性风险。系统性的风险是不可以避免，这个关系到国家总体经济或者是全球的经济状况，如果是全球经济衰退，我们做任何的分散风险都不可以避免，不过我们一定要考虑到，如果系统性的风险不可以避免，非系统性的风险可以避免的话，我们要好好分散风险，分散风险里面大家可以多做功课和研究，经常在传媒、报纸听到的资产配置，就是为了分散风险，我简单跟大家讲一下资产配置的原理，有两个资产，一个资产A，一个资产B，他们的运行或者是他们的相关性不是一样的，在平衡当中我们也可以得到一个合理的回报，不过风险的波动因为两个资产表现出来的不是一样的话，你风险就会大大的降低，这里为什么要强调这部分呢？刚才我们看到一个数字100万人民币，如果我们争取30年稳定的增长就达到2亿多人民币，就是平衡风险，每年稳定的回报和增长，就可以达到这样的情况。

　　中国的股票基金在下跌的时候，可以下跌到23%，在座的如果在A股里面买过股票，那段时间亏损超过50%的人是很容易的，如果用基金来讲的话，中国的股票基金只下跌了23%，再扩大一点，如果我们投资在环球新兴市场里面，这个基金在同样的时段，只是下跌12%，这个理财的观念无论你在代客境外理财也好，选择你们的基金也好，选一些结构性产品也好，买卖股票也好，希望大家对时间、回报和风险要好好的留意和研究。

　　刚才我答应过大家在这里一定要讲一下2008年代客境外理财我们有什么样的展望。刚才我们已经提过了在QDII有银行系，基金系、保险系的，我们先谈一下银行业的QDII。大家听了这个讲座之后，去不同的银行看一下，也希望大家多来广州卓越理财中心，我们所有的客户经理会给大家介绍一下我们有关代客境外理财的计划，我们做投资的时候也可以比较，大家去看一下银行系的QDII未来大部分是用海外基金的，未来中国股票市场，刚才有学者和专业人士已经讲了，香港股票市场可以看好，不过也有所波动，如果有其他海外投资机会我们千万也别错过，刚才看到了一些数字、额度，国家的政策也好，也是希望我们做多样化的投资，来分散我们的风险，这在银行系的QDII，将来的趋势一定是用海外基金，所以刚才跟大家讲的希望大家在研究海外基金的时候可以有所帮助。

　　还有基金的QDII，根据我们看到很多额度，在里面有几个部分大家去想一想，从前我们很多基金上头基金一天可以卖到1000亿人民币，基金者有一个苦恼，一时间1000亿基金放到口袋里面，怎么样好好分配呢？所以他们在建仓的时候，会不会因为资金太充裕一时间手上的钱太多，在投资方面也要好好配合，在建仓的过程当中也要留意，在中国用基金做QDII的渠道。基金的QDII大部分是海外全球性投资项目，不过本地的基金对海外的市场或者对整体的海外股票市场运作和操作也需要时间去研究，所以这两个部分希望大家多留意。

　　保险的QDII额度有，法律有，不过正常的操作具体方案，现在是万事俱备，只欠东风，现在在保险业的QDII里面，如果做的话也是再保险产品当中加进一个基金的投资方法，也是在保险产品当中放一个基金。还有本身的资金，保险公司的投资可以不可以去海外呢？这个还不是很多，所以在保险QDII我们也要期待2008年有一个更好的发展。

　　我最后跟大家分享一个数字，这个数字是和中国相关的，原来国家在

外汇储备高涨，高额的贸易顺差，本地货币升值压力增大，内部的流动性十分充足的时候，政府会做什么呢？刚才已经讲过了四个重点，在其他的国家和历史当中，每个国家遇到这四个重点经济的变化，比如日本或者从前的台湾他们会做什么呢？他们鼓励通过放宽资本限制达到资本留出的目的，就是刚才四个经济的状态，从前的历史告诉我们，或者很多的国家告诉我们，他们一定是鼓励通过放宽一些在海外投资的机会。现在如果海外投资基金根据从前的经验是我们全中国的GDP的2%或者是5%，这个在海外投资金额是可以到500亿―1300亿美元之间，这个是我们2008年可以看到的趋势，也可以看到我们基金在海外留出的量。

　　我在这里除了创富之外，一定要身体健康，谢谢各位