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投资额度扩至300亿美元 QFII换仓忙

http://www.sina.com.cn 2007年12月15日 05:51 华夏时报

  华强

  “与H股相比,目前A股并不便宜。”西南证券研究员张刚认为,QFII即使拿到了更多的投资额度,在目前点位下,可能不会更多地把资金拿到二级市场来。

  上周末,国家外汇管理局宣布将QFII投资额度扩大到300亿美元。面对着总量限制的再次放宽,QFII资金将分批谨慎介入国内市场已成共识。而一个不容忽视的现象是,QFII自今年上半年来一直在持续减仓A股。数据显示,QFII今年二季度减持A股总量超过20%。

  止赢有术

  “从QFII的角度来看,现在A股市场的股价有些已经超过了它们的目标价格。这样对于它们而言,止赢也变得很重要。”华泰证券研究所首席分析师郝国梅表示。

  郝国梅认为,来自更成熟

资本市场的投资者(意指QFII)在看待中国A股市场的风险时,似乎比国内投资者更谨慎一些。

  理柏报告数据显示,7月份纳入统计的8家QFII基金以人民币计算的平均总回报为14.26%,略低于国内

股票型基金(平均16.32%)和进取型基金(14.53%);8月进入统计的11家QFII基金以人民币计算的平均总回报为16.46%,这一数据略低于国内的股票型基金(16.97%),但高于进取混合型基金(14.98%)。

  9月份,A股市场进入高位盘整阶段,当月进入统计的13家QFII基金月度平均回报为5.25%,与同期国内股票型(5.15%)、进取混合型基金(5.74%)基本持平。QFII应对市场震荡的能力开始显露出来。

  第三季度QFII持股分析显示,QFII新增上市公司合计持股数为2.95亿股,QFII退出上市公司前十大流通股东的股份合计为4.63亿股,新增上市公司股份明显低于减持股份。与第二季度相比,三季度QFII减持A股股数达15885.75万股,减持比例为10.91%。

  进退策略

  虽然本次QFII扩容是中国政府履行第二次中美战略对话作出的承诺,但机构人士分析认为,QFII今年以来逐渐减持A股并不代表不看好A股市场。在张刚看来,QFII在第三季度出现一定程度的减仓行为,只是表明在5000点以上的谨慎。“目前QFII对5000点以上的A股市场还是比较‘恐高’的,‘恐高’正是基于全球市场下的投资观念。”

  国信证券汤小生表示,相对于国内的投资者来说,QFII更重视对基本面的分析,不会提前去挖掘行业和公司的内部信息。

  花旗集团中国高级经济学家沈明高也认为:“QFII更多是从价值的角度进行判断和操作,它不会仅仅盯住大盘蓝筹股,而且会关注不少小盘股。”

  QFII大换仓只是一种策略,一种基于自身投资理念的策略。对此,摩根大通李晶直言不讳,“比较看好制造业、重工业和机械行业,如果股市明年没有今年表现好的话,银行和保险行业明年前景将不如今年。对于一直看好的钢铁行业,由于原材料价格上涨,明年钢铁业盈利情况也可能不如今年”。

  上市公司2007年三季报显示,7-9月,QFII大规模地从采掘、高科技、航空和交通运输业中减持或退出,挺进重型机械如船舶、工程承包、稀有金属和军工概念等板块。金融保险业几乎被减持殆尽。

  从个股来看,南宁糖业(属于食品饮料行业)在三季度被QFII大幅度增持,增持比例超过13%。其次是威海广泰和钱江水利,其中钱江水利已是连续第二个季度出现被QFII大幅增持。

  业内人士指出,从QFII重仓股的三季报业绩看,每股收益大部分均在0.1元以上,净资产收益率均在6%以上。总体来看,被QFII看好而重仓持有的品种,不仅多数业绩优良,而且还具有较好的分红配股潜力。

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