解决中国金融业五大问题的核心是解决流动性过剩

　　——唐双宁在中国国际金融年度论坛上的演讲

　　2007年11月8日

　　一、当前中国金融业存在五大问题：一是一万亿问题，二是十万亿问题，三是四六问题，四是二八问题，五是六千点问题。一万亿问题指外汇储备，实际已超过1.3万亿；十万亿是指流动性过剩，简单讲存大于贷达12万亿；四六问题是指金融资源地区分布不平衡，东部占60％，中西部加东北占40％；二八问题是指金融资源城乡分布不平衡，城市超过80％，农村不足20％；六千点问题是指股市已探6000点大关。

　　二、解决五大问题核心是解决流动性过剩。由于顺差、热钱等因素，造成外汇储备过高；由于外汇储备过高，造成流动性过剩；由于流动性过剩，助长了股市过热。同时通过四六和二八问题，可以看出目前的流动性过剩不是真正的过剩，而是相对过剩，在东部、城市表现为过剩，在中西部、农村表现为不足。因此，解决五大问题要从根源入手，辩证施治，核心是解决流动性过剩。

　　三、解决流动性过剩，既是一项十分紧迫的现实任务，又要有长期作战的思想准备，需要坚持“市场为主、各方联动、化多为少、化少为多、标本兼治、综合解决”的思路。“市场为主”是指解决流动性过剩问题根本上要靠市场手段；“各方联动”是指货币政策、财政政策和其他政策要形成合力；“化多为少，化少为多”是指将东部、城市的过剩流动性引向中西部、农村和小企业；“标本兼治、综合解决”之“标”为尽快解决外汇储备过高的问题，“本”为扩大消费，最后收到综合解决的效果。具体来说，除科学运用好现行各项货币政策外（要加大货币政策由总量调控向差别调控的转变力度），建议如下：

　　（一）加大对农村和中西部的投入。要建立市场与政府扶持相结合的区域金融资源配置体系，通过配套的财政政策、货币政策，引导资金流入农村和中西部地区。

　　（二）扩大消费。我国目前的社会阶层不同于国外简单的“白领”、“蓝领”之分，可大体分为“金领”、“白领”、“蓝领”、“黑领”，他们既处于不同的社会阶层，又属于不同的消费阶层。人类社会有三个消费层次，第一层次为温饱型消费，主要解决吃、穿的需求，我国已基本解决；第二层次为小康型消费，主要解决住、行（住房和汽车）需求，住的问题我国大部分解决，行的问题城市部分解决；第三层次为文明富裕型消费，在前两个消费层次的基础上，解决教育、医疗、旅游、健身、文化艺术乃至自我实现等方面的需求。我国这方面的需求远未解决，正可利用目前的“过剩”资金推动解决。具体建议一是加薪，二是完善社会福利事业，将过剩的流动性通过财政转移方式用于全民医疗、教育、低保等社会公共产品的投资。

　　（三）解决外汇储备过高。建议调整结售汇政策，逐步变强制结汇为意愿结汇；调整招商引资政策，限制地方除引进先进技术外的“招商引资”；完善

出口退税政策；调整价格政策，加大企业环保、耗能、安全、工资成本，最终加大出口成本，减少贸易顺差；调整和合理确定物价指数取样范围，降低

人民币升值预期；取消进口审批政策，有计划组织进口一批紧缺原材料和高新技术；增加境外投资；扩大内需，抵御由于减少出口带来的就业压力；调整外汇储备构成，降低美元资产比重；继续稳步进行

汇率改革，加强监管，控制热钱流入，保持币值的基本稳定。