"三防"变"两防"春天要来了

　　从指数看，严酷的冬天仍未过去；板块和个股逐渐活跃，则又生机盎然。真要等到真相大白，就别惋惜机会的流逝。

　　令人瞩目的中铁如期登场，不过不失的表现，多少慰藉了市场。奇怪的是，给出中国石油22元合理价的中金老大，居然给了中铁9.15元的上限定价，其中的动机意味着什么？我们要懂得识别。中国石油还在扮演冷面杀手的角色，地产却大涨4.1％，个股涨跌比例约为4?1，实在不给中国石油面子；B股虽冲高回落，仍有一定涨幅，再度放量和上影线，是否反转还有待观察，其积极意义在于：给了A股某些暗示。

　　消息面，成思危保持了直白的作风，谓奥运前牛市依然，快牛变慢牛而已；尚福林的几个工作要点，高水平令吾再添几分敬意，其中一点谈到要继续扩大机构投资者；据申万预测，2008年市场资金需求为9600亿元，供应将达10200亿元，而且80％将由机构获得，对应了尚的讲话精神。还有，“三防”（防过热、防通胀和防资产价格泡沫）转变为“两防”（防过热、防通胀）等，又似乎在传达什么。

　　有一点很重要，构成A股市场的投资资金，全是真金白银的，非融资没有信用交易，缺少日本、中国台湾刺破泡沫资金链断裂的重要因子。故要因地制宜，既要认识冬天的存在，亦要相信春天已不远！非要谈论市盈率，市场整体已下降到30多倍，300成份股则只有20多倍，不少历来业绩优良的个股才十五六倍，难道还不具备投资价值？其实，是惯性趋势使然，以及短期资金层面偏紧，市场气氛尚需低谷转化等等因素还在压抑，何况还有中石油的特殊作用。然而，并不意味众多的潜力个股就会有更低的价格可以等待。

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