论坛主题三精彩交流提问实录

　　2007年4月28日，由国发资本市场研究中心、中国保险行业协会、中国保险学会、中国证券报社主办的中国保险发展论坛2007年国际学术年会在中国人民大学逸夫会议中心一层报告厅举行，新浪理财频道做为本次会议的独家网络合作伙伴对大会进行全程图文直播。以下为论坛主题三精彩交流提问实录。

　　许彬：大家知道三流的企业经营，二流企业经营管理，一流企业经营文化，所以先进的文化对一个企业的重要性。台上嘉宾的精彩演讲，我想和大家碰撞出思想火花，现在已经到了我们对话互动时间。下面请大家提问。

　　提问：中国人寿资产有限公司的董事长，刚刚听了您的精彩演讲，我感觉您不像是人寿资产有限公司的董事长，更像货币研究方面的专家。您刚刚提到我国3月份CPI上涨3.3%，并且一季度超过2.7%，已经超过央行3%的准备线，很多机构认为央行最近会加息，如果央行进一步加息，会导致热钱进一步流入，这又会导致我国流通性进一步加深，所以在这个问题上，我想听您的见解，最近一个月，央行是否采取加息。

　　另外一个问题，您提到目前中国居民储蓄达到将近17万亿，人寿作为中国最大的保险公司，在分流中国居民储蓄以及化解中国流通性过剩的情况下，有一些什么动作吗？谢谢！

　　缪建民：你问得很好，因为我们国家中央银行跟其他国家中央银行不一样，其他国家中央银行目标单一，就是对付通货膨胀。美国的美联储它实行的通货膨胀目标的这种政策，一般的情况下，实质利率是2个厘，就是通货膨胀加上2厘，就应该是合适的货币利率水平。这是货币理论上。但是我们国家是多元的，要推动就业增长等等，以前我们中央银行采取一个什么政策呢？就是为了维护人民币汇率的稳定，在中美之间为了保持一个利差，这个利差多少呢？原来是3厘利差，如果3厘情况下，人民币每年升3%，就没有赚钱机会，我去年跟他们讲，我说这个政策实际上有问题。很多理论家没有实践经验。在全球市场做利差交易，不是用美元做利差交易，是用日元，以前都是借日元兑换成其他货币，购买其他资产，这样它利率上又赚，资产升值上又赚，不会借美元兑换其他货币。如果我们仅凭保持中美之间3厘利差，用汇率政策绑架利率政策，这个实际上对于维护人民币汇率的稳定实际上没有用的。对于防止流通性进一步过剩也是没有用的。所以人民币必须要加息，只有通过加息形成一个适当的紧缩的货币政策，才能防止未来资产价格形成巨大泡沫，以及事后泡沫的破灭对经济社会所带来的灾难。当然这个里面是两害相全取其轻，人民币如果每年升值5%，利率也是5%，钱进来就是10%，最重要不是利率政策，加强资本市场的管制，热钱进入中国以后，不是短期利差交易，是长期的投资。因为资本要进入中国市场，它的交易成本太大了，远远不只3%，如果你看我们资本申请QFLL这个过程多难多长，你就知道绝对不是一个利差就能防止热钱的流入，这个不可能。中央银行放弃了利差政策。

　　货币政策来讲，一定要实行比较紧缩的货币政策，以及防止泡沫的出现对经济社会造成的影响。

人民币升值不一定是坏事，升值提升出口企业的竞争力，另外升值我们国家GDP总量都增加了，对提升民族自豪感是有帮助的。所以我觉得货币政策是一个综合的考量，如果从某一个角度看一个政策肯定有它的不利的一面，有它的弊，但是一个总体的政策出来以后，只要利大于弊，符合我们国家长远利益，我觉得这个才是真正的好的政策。

　　从我们

资产管理公司来讲，我们可以做一些事情，但是作为一个企业面对36.4万亿流动性来讲，我们能够做的事情也是杯水车薪，作为一个企业，作为一个行业我们可以做一个思考，我想也是为我们国家的经济社会的发展做出贡献。

　　提问：我想问一下中国人寿保险公司夏监事长你好。我想问一下我国保险公司公司治理方面的现状，还有哪些方面需要继续完善的地方。

　　夏智华：公司治理它是按照现在企业制度的一个方向，中国人寿在港美内地上市，三地对公司治理要求不一样。在美国那边是主要独立董事的一个制度架构，在欧洲这边主要就是监事会的架构，现在我们公司把独立董事监事会都双轨制进行试行。但是有一点是共同的，就是要发挥董事会的作用，董事会在整个帐务决策，在内部控制，在经营管理等等方面董事会的作用，中国人寿在三地上市，我们现在正在力求按照三个上市地对于公司治理要求在不断完善我们公司治理的方式，治理的组织架构和治理的理念。谢谢！