QFII投资新动向

　　[ 记者 吴玥 ]自2000年11月QFII制度推行以来，其在证券市场已运营逾六年。六年中，QFII的规模也超越券商，成为市场上仅次于基金的第二大投资机构。但从影响力看，QFII的影响不仅在于资金，更在于以基本面为主导的理性投资理念。随着这种理念的被认同，QFII买入的股票也日益受到市场的追捧。日前，QFII公布最新持仓情况，统计显示，QFII的投资又有新动向：券商股、公用事业股及封闭式基金，成为当前QFII增持的重点。

　　高位建仓券商股

　　公开信息显示，大摩和日兴等多只QFII都在今年的金融股配置中由银行股转向券商股；而富通等QFII，则在保留大量银行股的同时大举建仓券商股。

　　分析人士认为，在

人民币升值的长周期下，国内外投资者均对含有大量人民币资产的金融股长期看好，而根据国外成熟市场的经验，在牛市中券商股的收益将更优于银行股。然而以QFII增持的券商股“领头羊”中信证券来看，其增持价在30-40元间，如此高价位下大举建仓，可谓“大手笔”。某基金经理表示，由于去年行情处启动阶段，QFII还不敢大举进入券商股，随着行情升级及QFII额度提高，众多

　　QFII不约而同将新增额度用于最代表中国牛股的优质券商股。

　　看好公用事业类

　　经2006年单边上涨，目前A股的平均市盈率水平已较高，而QFII投资者则将目光瞄准价值相对低估、更具投资的题材。

　　巴克莱银行中国首席经济学家黄海洲认为，基础设施投资的拉动效应在2007年将得到释放，这会成为2007年中国经济的主要增长点。基于此，不少QFII认为公用事业企业再将得到爆炸式增长。“中国的城市化进程正在飞速进行中，无论从政府资金投放还是从公众实际需要考虑，公用事业类股票应受投资者追捧。”某外资金融机构分析师表示。“2007年将会有一亿中国农村人口进入城市，公用事业的市场增长将会超过30%。”

　　国内某基金经理则表示，QFII之所以看好以电力、公路、机场等为代表的公用事业个股，主要原因在于其安全边际高，收益持续稳定。

　　瞄上封闭式基金

　　而摩根士丹利中国A股基金则把投资重点放在中小盘封闭式基金。统计显示，共有10只封闭式基金进入大摩的最新组合。分别是：基金安瑞、基金久富、基金兴科、基金金鼎、基金裕华、基金同德、基金兴安、基金景阳、基金科讯和基金科汇。

　　上述封闭式基金中多为规模在5亿份的小盘基金，最大的规模也只有8亿份，且到期日全在2008年年底前。WIND资讯的统计显示，8只基金中最早到期的是基金安瑞，到期日为今年4月28日。另外，基金久富、基金兴科、基金金鼎的到期日都在上半年，上述4只封闭式基金目前已全部公布封转开方案。投资组合显示，大摩基金对封闭式基金采取了平均持有的投资策略，每只基金的规模在300万元上下，10只基金的合计投资成本估计在4000万元以上。而上述封闭式基金的当前市值已达6000万元人民币。

　　据悉，随着证券市场逐渐融入全球体系，2007年管理层将大幅放宽对QFII投资额度的管制，在原先100亿美元的基础上新增400亿美元投资额度，届时QFII对A股市场指数变化的影响力将更重大，而其投资理念和操作思路也将受到市场更多关注。