群雄逐鹿理财市场迎来黄金十年

　　记者 高国华

　　“从2006年开始，中国理财市场已经进入到其发展的黄金10年，理财业务将是未来中国市场上最具成长性的业务。”国务院发展研究中心金融所日前首次对外发布的《2007年中国金融理财报告》(以下简称：《报告》)指出，经过1997年至2001年的萌芽阶段、2002年至2005年的探索创新阶段，从2006年起，国内理财市场已经进入快速发展阶段。

　　改革为理财业务提供机遇

　　证券投资基金、银行理财、保险理财、信托理财、券商理财等理财方式逐渐发展起来，构成了国内理财市场的主体，而2006年中国金融业的一系列改革无疑为理财市场的长远发展奠定了坚实基础。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，2006年是中国金融业改革开放的收获之年，对理财市场发展也产生了巨大的影响。股改的基本完成消除了中国股市长期存在的制度性缺陷，改善了股市的市值分布，推动了市场从低谷复苏并稳步走向繁荣。

　　2006年4月13日，中国

人民银行发布了调整六项外汇管理政策的公告，放宽企业和个人的购汇额度，允许银行、基金及保险机构集合境内机构和个人的资金进行海外投资，为境内资金投资海外市场(QDII)开辟了通道。

　　同时，

理财产品市场与国内资本市场关联性大幅增强，受A股市场持续走强的影响，主要投资于股票市场的基金、券商集合理财产品与证券投资信托产品在2006年获得了前所未有的发展机遇，在财富效应的带动下，实现了规模的空前扩张。

　　尽管在此期间由于股票市场巨大的财富效应使得银行系理财产品受到了不小的“冲击”，银行系本外币理财产品普遍经历了上半年热，下半年冷的“两重天”境地。但并不是所有的银行系理财产品遇冷，各家银行推出的创新型理财产品，股票挂钩型产品依然为投资者提供了较高的资本增值回报。如工行、光大、民生等银行2006年推出的本外币股票型理财产品，收益率普遍在8%左右。与此同时，为适应金融市场外部环境变化，银行系基金公司的成立，也使得银行的多元化经营进入了新时代。保险公司推出的各种投资品种收益率也较往年有了大幅提高，重新获得了投资者的认同，与2005年相比销售势头强劲。

　　理财业务将最具成长性

　　尽管目前国内的理财业还处于新生阶段，却已经颇具规模而且前景广阔。数据显示，目前，中国(内地)是亚洲地区(除日本之外)的第二大市场，其富有客户拥有大约1.44万亿美元的管理资产。波士顿咨询公司预计中国富有人士的年均资产在未来几年将以13%的比例增长，而整个中国市场的管理资金将超过5万亿美元，理财业务成为未来最具成长性的业务。

　　首先，未来10年中国宏观经济仍将保持快速发展。《报告》认为，未来5年至10年中国经济年均增长速度将保持在7%至8%。其次，居民金融资产持续增长为理财市场的发展奠定了坚实基础。截至2005年年底，中国居民金融资产余额首次突破20万亿元大关，达到20.65万亿元，比2004年增长16.3%。第三，居民金融资产结构调整促使多元化投资需求增加。

　　值得关注的是，根据中国加入世贸组织的承诺，中国银行业已经实行了全面的对外开放，这就意味着中国的银行要和国际大型银行或金融机构进行竞争。一方面，国外银行的中间业务和传统的资产负债业务并驾齐驱，成为新的竞争核心并逐步成为主要的金融产品和盈利的重点；另一方面，资本的约束与严格的监管使得银行不可能继续依靠原来过快的贷款扩张活力，而必须与其资本相适应，将一部分储蓄转换成贷款以外的金融产品发展中间业务。此外，随着银行上市，迎接金融业对外开放提升市场竞争力等，中间业务成为银行一项重要的经营内容受到广泛重视。

　　因此，在未来几年内，国内各金融机构将面临这种业务结构的重大调整，其中，共同的趋势使资产管理业务在业务结构中占有越来越重要的地位，这将更好地满足客户资产管理需求的增加和变化，促进中国理财市场的良性快速发展。

　　理财市场呼唤统一监管机制

　　《报告》显示，目前中国各类金融机构的委托理财产品具有很强的替代性，信托业务、委托业务以及种类繁多的资产委托理财业务实际难以区别，而由于各个领域监管标准的不统一，则造成了各类金融机构竞争条件的不平等。

　　因此，这种理财产品的创新已经对金融分业监管制度提出了挑战。在这种趋势下，即使确认了各自的监管权力范围，但跨市场的理财产品会迅速模糊这一边界。因此，金融监管部门有必要联合制定理财业务的统一规范，促进市场的良性发展。