指数基金是牛市的理想投资工具

　　一、牛市中的遗憾，赚了指数不赚钱

　　经历了长达4年熊市的煎熬，投资者在2006年终于等来了中国股市的春天，2006年A股市场出现了报复性的疯狂上涨，沪深300指数全年上涨120％，创造了A股10年来最大的牛市。

　　在这个盛况空前的牛市中，广大中小投资者的收益状况如何呢，中国

证券报2006年度投资者收益网上调查显示，有70％的投资者在本轮牛市获利，多数投资者的收益集中在20％-50％之间，只有5％的调查者跑赢大盘，收益率在100％以上。另外，还有30％的被调查者没有获利，更有2％的被调查者亏损超过50％。也就是说，绝大多数投资者并没有真正分享到2006年牛市带来的丰厚回报，投资者只是赚了指数，并没有真正赚到钱，这是令人非常遗憾的。

　　二、指数基金是牛市的最大受益者

　　与投资者普遍没有跑赢指数形成鲜明对照的是，指数基金成为本轮行情的最大收益者。2006年指数基金平均净值增长率超过

股票型基金近4％，超过半数的股票型基金并没有跑赢大盘，指数基金整体以业绩胜出。

　　指数基金是牛市的最大收益者，主要原因是其较低的管理成本和周转率。以嘉实300指数基金为例，其管理费和托管费之和为0.6％，是其他股票型基金的1/3；另外，指数基金的投资周转率也比较低，以沪深300指数为例，每年只调整两次投资组合，周转率一般在20％左右，这明显低于其他股票型基金，节约了大量的交易成本。低成本是指数基金战胜其他投资者的关键所在，在扣除成本之前，指数的收益是市场的平均水平，扣除成本以后，借助低成本的优势，大部分投资者的收益就不如指数基金了。

　　三、复利的魅力，指数基金宜长期投资

　　国内中小投资者的2006年的股票投资收益水平明显低于指数，但这种状况并非中国投资者所独有。据统计，在截止2005年12月31日以前的20年里，美国共同基金投资者的年平均收益水平只有3.9％，明显低于标准普尔500指数同期11.9％的平均年化收益率。

　　对于短期投资来说，每年3.9％和11.9％的影响不算太大，但对于长期投资而言复利的影响就非常明显了，经过复利的长期累积，每增加1％的年平均收益率长期累积下来就是惊人的。以美国基金投资者每年3.9％的平均回报为例，投资10万元本金20年以后的价值是21.5万；而同样是10万元，收益率11.9％的平均年化收益率，20年以后的价值是94.8万元。差别如此之大，这就是长期投资和复利的放大作用。

　　对于长期投资资金来说，由于指数基金的长期收益相对稳定，成为长期资金配置的首选。海外

养老金一般配置40％左右的资金作为核心资产配置，指数基金近20年来的快速发展正是得益于长期资金的不断流入。对于养老、子女教育等长期资金来说，适当配置一定比例的指数基金是适宜的。

　　四、持农行金穗卡在网上直销申购费率优惠多

　　为了进一步方便投资者，使用农行（www.abchina.com）金穗卡通过基金公司网上直销申购基金可享受较高的费率优惠。以嘉实300指数基金为例，持农行（www.abchina.com）金穗卡在嘉实网上直销渠道可一站式完成基金账户的开立和申购、赎回等各种基金业务，并可享受到4折的优惠申购费率。在投资者体验网上交易所特有的快捷和方便的同时，又能节省一大笔费用。特别值得一提的是，嘉实基金最近对网上交易平台进行了全面升级，新推出的4.0版平台交易速度较先前版本出现大幅提升，网络高峰期的堵塞情况有了很大改观。此外，在旧版本的基础上，新系统对投资者使用过程中的大量细节内容进行了更为人性化的设计和修改，相信投资者使用起来会感觉到更为便捷和可靠。