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[春节特刊之证券]年后形势未明 控制好仓位http://www.sina.com.cn 2007年02月20日 07:22 新京报
2月初,沪指一波急跌,一度跌下2600点关口,而在春节前最后一周,红色星期一迎来股市飘红。过完年后究竟应该持股,还是应该持币,这让很多投资者颇费思量。兴业证券分析师张晖认为,在牛市背景下,投资者不必拘泥于持股还是持币,可以说是持股持币两相宜,关键是要根据自己的情况控制好仓位。
2007年2月12日,郑州市国泰君安股票交易大厅,股民正密切关注大盘走势。图/CFP 节后行情值得看好 张晖认为,本轮牛市的基础是上市公司盈利的高速增长,经济长期高速平稳增长带来中国资产价值重估,快速释放的金融资产需求仍然稳固。 经过前期快速调整后,目前市场已趋稳定。前期累计获利盘得到初步消化;偏高的估值也得到一定程度修正;市场信心开始稳定;新基金发行表明管理层的调控意图已经实现,后续政策面应相对宽松。 另外春节后将有平安保险上市,中信银行发行。并且3月份是业绩公布密集期,今年上市公司业绩普遍提高。经过年前的调整,预计年后调整的空间不大,走势会相对平稳。因此,无论持股过年还是持币,都是可取的,关键是看自己持有的是什么股。持币的投资者,年后也会有比较好的机会重新建仓。 短线 保留30%的仓位 张晖认为,由于目前处于阶段性调整时期,又面临春节长假,期间消息面的变数很大。 首先,目前业内对市场是否存在泡沫分歧很大,这使得市场主力难以形成合力,因此向上向下的方向并不明晰。其次,近来央行放出加息的风声。但从惯例来看,在节前加息的可能性较小,但在节后特别是2月份经济数据出来之后,加息的可能性较大。 这就增添了短线投资者对节后市场变化把握的难度,不过由于市场前景仍然乐观,投资者可轻仓待之,留个30%的仓位等过完节后再作定夺。若是受消息影响,节后市场出现上涨,短线投资者大可追买就是,时间上完全来得及。 中线 半仓可进可退 联合证券分析师李辉认为,对于习惯阶段性或波段操作的投资者来说,目前正处于阶段性调整期,因此其操作难度就更大。不过由于整个股市前景乐观,而现在市场已跌了一段,这使得整个市场面临的系统风险并不大,反过来正表明市场再次下跌的空间也不是很大。 如果节后股市受到境内外消息面的影响,造成市场短期跌一下,对于中线投资者来说,其风险也不可小视。 因此,中线投资者的最佳操作策略是留一半清醒留一半醉,这样进可攻退可守,持股半仓好过节。 中线投资要学会钻研。 分析市场上的股票,学会识别主力的各种花招,比如识别建仓的问题、真假的问题、出货的问题等等。 长线 持仓八成看市场 张晖说,由于股市长期向好,因此长期投资者采取与长期向好相匹配的仓位最佳。 但并不是要年后满仓,毕竟现阶段市场处于阶段性调整期,特别是在放假期间,市场存在着诸多不确定性因素,其满仓操作风险还是很大。 当然长线投资者可以说,不在乎这一阶段性调整。 但留一部分资金可以依据市场的变化而进退。 若是节后市场受消息面影响而出现下跌,这给长线投资者留下了更好的介入机会。若是节后市场出现上涨,但其上涨的性质仍是阶段性调整期下的反弹,那时可以根据自己重仓的特点“长线短做”,高抛兑现部分股票以待其回落,实现短线套利。 小心对利率变动敏感的板块 虽然央行负责人透露,目前利率水平比较合适。但中金公司在最近发布的报告中分析,由于通胀预期上升,加上1月份股市上涨过快,央行加息的可能性正在逐步增大。因此建议,投资组合转向防御性、分散投资为主。对于地产、航空等对利率变动敏感性较强,或者近期涨幅过快出现估值偏高的行业与个股采取短期回避策略。 上投摩根基金公司一位基金经理也认为,当前市场的最大风险是政策调控风险。对于房地产板块而言,政策调控不断。近期深圳市政府连续出台了多项政策来对深圳的房地产业进行调控。 张晖指出,节后是政策出台的密集期,对房地产股板块来说可能又逢炸弹,操作上应注意回避。 ■大盘 市场环境回暖 和前期市场关于估值泡沫争论此起彼伏形成鲜明对比的是,A股市场的稳定发展则成为了当前的主基调。有媒体报道称,部分券商、基金就目前股市的情况进行座谈,期间相关负责人指出目前的股市还是需要“稳定发展”,不要把过多的精力放在股市泡沫论的讨论上。而近期政策面的取向对市场的引领作用十分明显。 首先,为了平抑节前资金紧张状况,央行近日宣布暂停央行票据发行。这是为了缓解节前市场资金紧张程度。由于央行停止资金回笼,本周将有1330亿资金释放。其中本周二就有1300亿元的巨额央行票据到期兑付。资金面的宽松对市场的稳步向上提供了坚实的基础。其次,前些天中国人民银行副行长吴晓灵在《人民日报》发表署名文章称,目前,在国际收支双顺差仍将维持一段时间的情况下,对冲过多的流动性是中国货币政策的重要任务,不过,她同时指出,利率工具并不能发挥吸收市场流动性的作用。这或许显示央行近期并不考虑通过加息来吸收流动性。显然,加息预期的降低对增强投资者信心作用明显。第三,大盘蓝筹股的企稳反弹对市场形成了积极影响,指标股的稳定更有利于稳定市场心态,更有助于激活市场做多动力。 □余凯(武汉新兰德分析师) 本报记者 张慧
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