股民基民：玩着心跳守岁过年

　　来源：中国经营报 本报记者：龙飞

　　拜年者：投身股市或基金，试图抓住机会多赚一点儿的人们。

　　给压岁钱的人：自己给自己发压岁钱。

　　领压岁钱心得：虽然没有公司给他们发年终奖，可他们的红包不一定比别人薄。只要学艺到家，红包要多厚，自己说了算！

　　临近春节，盘点一年投资所得，未必所有的投资者都心情愉快。伴随着股市指数的飞速滑落，小龚就仿佛一下子从艳阳天掉入了“绝对深寒”——他“半年翻一番”的投资计划，恐怕要再等等了。

　　2006年10月，在“大盘共红旗一色，股市与基金齐飞”的诱惑下，小龚卖掉了自己唯一的房子，将卖房所得40万元全部买了基金，着手实施他“半年翻一番”的“伟大”投资计划。但从今年1月30日到2月2日，小龚的基金市值缩水了4.6万元，“翻番计划”遭受挫折。

　　“钱太好赚！”

　　初入市时，曾有朋友建议小龚分散投资，但小龚认为，全部买入更符合他的“翻番计划”。2006年11月，他选择了新发售的基金南方绩优成长。

　　“买完头几天，真有几分后怕。”小龚在买完基金查资料做功课的过程中，才知道几年前两只百亿基金被套牢近两年的事儿，这让他惊出一身冷汗。“南方绩优是去年第三家百亿基金，如果真像前几年的百亿基金一样长期低于面值运行，那我就得搬回去跟父母一起吃咸鱼白菜了。”

　　但小龚的担心很快就被扔到一边，2006年11月24日和12月1日，又出现了两只百亿元基金——华夏优势增长和工银瑞信稳健成长。12月7日，规模高达419亿元的嘉实策略基金横空出世，这几乎相当于2005年全年偏股型基金的总规模。小龚觉得自己简直就是全世界最有眼光的投资者。

　　今年1月中旬，小龚形容自己“上瘾了”。“钱太好赚！我常想：何必朝九晚五那么辛苦？退休买基金得了。既不需要自己花心思投资，又有超出想象的回报。”

　　截至1月29日，南方绩优的累计净值达到1.4584元。小龚觉得自己的“傻瓜投资”成功了，基金资产滚到59万元，“翻番计划”差不多实现了一半。

　　第一次下跌考验

　　1月30日开始，股市大幅调整，南方绩优净值随之下滑。-1.08%、-6.28%、-0.05%、-3.94%，2月2日，南方绩优净值停留在1.2980元上。“四天损失了4.6万元，是我大半年的工资。”小龚有点慌了。而去年10月小龚以40万元卖掉的房子，现在值43万元了。

　　但小龚并不打算就此收回他的投资。尽管基金净值有些缩水，但小龚还是赚了点儿钱。而且他认为，“从趋势看，今年股市还是值得期待的，现在全部赎回还是有些不甘心。”在一位银行

　　小龚的计划是将投资方案均分为三份。赎回1/3南方绩优净值波动，改为投入较为稳健的开放式基金或者封闭式基金。因为，“如果股市再跌，开放式基金可能会遭遇赎回潮，到时任你基金经理本领再大也无法规避”，而万一市场真的遭受赎回冲击，封闭式基金的净值避险功能就能体现出来。

　　小龚将另外1/3投资转为南方现金增利，剩下1/3继续持有南方绩优。南方现金增利并不收取申购或赎回费，其产品设计风格就是低风险回报稳定，收益也高于银行存款。更重要的是，同一基金管理公司内转换产品费用非常低，两只基金可以非常顺畅地相互转换。当市场停止调整重新上涨时，可以将现金增利转为南方绩优。如果市场继续下挫，又可以将更多的南方绩优转为现金增利，避免损失。

　　杠杆投资：“终归是要还的”

　　小龚还算是比较幸福的，因为进入得早，而且还是使用自己资产炒股，所以损失与风险都在可控范围内。而杨先生这几天可就急得团团转了，因为他的钱“终归是要还的”。

　　2006年11月底，杨先生以月息3.5%的利率把房子押给了当铺，拿到了50万元资金投入市场。原本计划投入3个月，资金成本总共约10.5%。杨先生认为，在股市红火的情况下，除去成本，至少还可以保证10%的利润。

　　杨先生选择了几只基金和两只蓝筹股，理由是：“基金的表现起码可以保证偿还典当行的利息，蓝筹股还可以带来额外的收入。”但市场表现却不太令人满意。他申购的基金中包括募集资金高达419亿元的嘉实策略。今年1月最后4个交易日，该基金净值由1.03元涨至1.0860元。杨先生大喜，把资金从两只蓝筹股中调出投入该基金。然而情况急转而下，最近3个交易日，基金净值由1.086元跌回1.029元。“过几天就要付利息了，先撑几天再说，也许还能涨上去。”杨先生这样安慰自己。

　　话虽如此，但每月1.75万元的利息，实际上让杨先生的腾挪空间变得非常有限。

　　杨先生这样的投资行为被称为“杠杆投资”。“中国以前也出现过全民炒股的年代，但杠杆炒股的风险实在太大了。”农业银行的理财师苏穗军认为，去年抵押房子炒股也许还有赚钱的机会，但今年的概率已经很小很小。而且一旦资金套牢，损失就会很大。他建议采用资金杠杆进入股市的投资者早早止损。

　　但也有理财师认为，凡事不能一概而论，杠杆投资者首先应该考察资金成本的高低。他们认为，目前从银行获得抵押贷款成本最低，年利率约在7%左右。只要基金、股市全年赚取7%以上收益即可获利。虽然银监会明令禁止银行资金入市，但实际操作还大有人在。“关键是投资一定要保持理性，根据资金成本及可接受损失的程度设定一个‘安全阀门’，一旦达到预先设置的止损点就必须咬牙‘断臂’。否则越陷越深，投资股市就变成进入赌场。”

　　拜年宝典:杠杆投资“四项铁律”

　　1.“凡事预则立，不预则废”。在决定利用杠杆手段博取收益之前，对自己的风险承受能力要有清醒认识和充分评估：能承受的最大损失是多少？万一风险来临，应变方案如何设计？

　　2.“耐得住等候的寂寞”。融资炒股者最容易急躁冒进，因为自己的钱每天、每周、每月都需要支付利息。但千万不能因为自己所背负的成本，盲目追涨杀跌。看清大趋势，坚持一种操作方向；

　　3.“长钱短钱两厢清”。根据融资成本，合理安排投资期限和品种。期限较长的可以适当多配置一点儿基金，因为长期来讲，基金投资风险相对可控。期限较短的可以适当多配置一些

　　4.“行情震荡防陷阱”。股市震荡时期，不是炒股的最佳时期，特别是融资炒股。因为在这一时期，不管你愿意不愿意，你都有可能随时掉入陷阱。