快到期小盘基金上涨过快

　　封闭式基金上周的平均周净值增长率不足2％，多数基金净值增长，少数基金净值折损，总体绩效情况不如开放式基金。从公司上看，嘉实、鹏华、南方、博时、长城等公司旗下的封闭式基金总体绩效表现居前，尤其是嘉实，旗下基金泰和与丰和的周净值增长率都超过了5％。

　　封基二级市场开始疲软

　　由于基础市场行情在高位上涨乏力，且管理层突然开始提示风险，

封闭式基金二级市场的交易也开始出现疲软，沪深两市成交各有增减，总计成交121.96亿元，仅比前周增加0.56亿元，增幅只有0.46％。这些数据表明，沪深两地基金市场总体略微表现出一种带量小跌的状态。

　　快到期小盘封基领涨

　　统计数据显示，在周价格变动方面，市场上涨与下跌的基金基本上各占半数，但若从规模特征的角度来看，则主要是小盘基金在涨，大盘基金在跌。其中，领涨小盘基金的又主要是即将于今年到期的基金，如金元、安久等8只基金囊括了涨幅榜的前8位。看来，在市场即将调整之际，小盘基金被用来活跃市场气氛、保留市场人气。

　　封闭式基金的平均隐含收益率指标总体上在继续升高，但大盘基金与小盘基金之间出现了分离。小盘基金的该项指标为14.96％，比前周减少了1.22个百分点，主要是因为很多即将到期的小盘基金二级市场交易价格上涨过快，其中的原因可能是受到前期某两只“封转开”基金退市前连续拉升过二、三个涨停板的感染。因此，部分即将到期的小盘基金隐含收益率急速缩小到10％以内，安瑞甚至只有4.15％，折价率仅为3.98％，安全边际收益已经十分薄弱，

股票市场只要下跌150个点以上，其风险将极有可能完全暴露。因此说，对于即将到期小盘基金的炒作需要十分谨慎。

　　王群航（中国银河

证券研究中心首席研究员）