基金暴涨发展空前顺利

　　股票型基金涨幅最大，64只开放式股票方向基金净值增长率翻倍

　　

　　今年

证券市场的大牛市促进了股票方向基金的发展。图/CFP

　　5900亿份额，资产规模近8000亿元，这是截至12月21日中国基金业的总体状况。在2006年，基金行业的迅猛增长不亚于红火的股市。

　　这一年中，基金给普通百姓带来了实在的惊喜和回报。

　　基金也“牛市”

　　据证监会基金监管部副主任洪磊12月23日透露，截至12月21日，基金拥有5900亿份额，资产规模近8000亿元。2006年被业内认为是基金业8年历史上发展最为顺利的一年。爆发式增长使得今年成为我国基金业发展史上一个转折之年。

　　根据有关统计数据，截至今年12月14日，全部基金的加权平均净值增长率高达80.97%，偏股型基金的加权平均收益率更是高达88.09%.业绩最好的景顺增长基金净值收益率达到了148.23%，净值增长超过100％的基金有45只，70％以上的偏股型基金净值增长率都超过了80％。

　　反映出市场热潮的还包括基金首发规模一次次被刷新。5月份，广发策略优选基金仅用6个工作日发行了184.14亿份，让市场大为震惊；但随后易方达价值精选、工银瑞信稳健成长、华夏优势增长、南方绩优等基金发行规模均超过100亿元，嘉实策略增长发行规模高达419.17亿份。

　　基金公司的品牌认知效应在这一年颇为有效。大型基金公司和小型基金公司在管理规模、盈利状况等方面都发生较大分歧。而广大投资者开始选择那些他们了解较多的基金公司。

　　股票方向基金急剧膨胀

　　2006年证券市场的大牛市促使股票方向基金急剧膨胀。各类资金从各种渠道流入证券投资基金，但最主要的还是来自于居民储蓄。

　　据证券时报统计的数据显示，截至11月底，今年成立的偏股型基金已经超过60只，首次募集的基金规模也超过2300亿份。这些还不包括年底各大基金公司开展的持续营销活动带来的基金份额。

　　但历史数据显示，2000年以来基金发行的第一个高峰是在2004年，当时成立的51只基金总的首发规模为1821.33亿份，偏股型基金1297.85亿份；而2005年全年成立57只基金，首发规模仅有1002.79亿份，其中偏股型基金仅424.39亿份。由这些数据看来，2006年证券投资基金的火爆可见一斑。而除去偏股型基金外，货币市场基金、债券基金的资金都出现了向高风险股票积极流入的迹象。而8月中旬以来，低风险基金的发行基本上绝迹。

　　根据中国银河证券基金研究中心统计的数据，截止到12月15日，运作满一年的股票投资方向基金平均净值增长率达到98.58％，其中开放式非指数型股票基金为105.72%，指数型股票基金为106.25%，偏股型混合基金为98.17%.而同期上证指数涨幅为95.84％，基金全面跑赢大盘已基本成定局。

　　同时，在全部174只开放式股票方向基金中共有64只净值增长率超过100%（含指数型股票基金中的9只）；而在运作满一年的开放式股票方向基金中这一比例更高，99只基金中有55只净值增长率超过100%.

　　封闭式基金迎来春天

　　2006年初总共54只的封闭式基金在下半年迎来了成立以来的最好行情。这一行情不只是因为A股的持续上涨，还来自于封闭式基金转开放、分红等一系列措施所带来的折价率的下降。

　　基金兴业、基金同智和基金景业在2006年度完成封转开。封闭式基金到期改为开放式基金，其流动性会提高，二级市场价格和基金净值之间出现较大的折价，因此封转开会存在一定的套利空间，使得封闭式基金的折价率减小。

　　而随后监管层要求各封闭式基金管理公司修改基金契约，约定每年至少分红一次。在管理层硬性要求下，多数封闭式基金在下半年开始分红。

　　随着这些举措的实施，封闭式基金折价率有显著下降。2006年初大盘封闭式基金的折价率普遍在40%左右，而到12月25日数据显示，大盘封闭式基金折价率均低于30%，而对于那些即将转开放的小盘封闭式基金，折价率均下降至10%-12%之间。

　　目前多数封闭式基金的折价率仍在30%左右，这使得这些基金在来年仍存在上涨空间。

　　本报记者吴敏

　　■TIPS

　　产品创新层出不穷

　　ETF

　　相对于2005年仅有一只ETF来说，2006年无疑是ETF的推广年。除此前的上证50ETF外，市场上推出的ETF包括深证100ETF，中小板指数ETF，上证180ETF，红利指数ETF等。

　　ETF以被动复制目标指数而运作，除了分享股票上涨带来的指数上涨之外，ETF由于可以在二级市场上买卖，当二级市场价格和基金净值出现不一致时，套利机会就出现了。

　　生命周期基金

　　2006年出现了两只名字比较奇怪的基金：大成2020生命周期基金和汇丰晋信2016生命周期基金。这种被称为“一站式投资”的基金，实际上是随着时间推移，基金的权益类产品（股票、权证等）比例会逐渐下降。一开始是股票型基金，到最后将变成货币市场基金。这类根据人生命中不同阶段的风险承受能力设计的基金在国内还处于起步阶段。

　　复制基金

　　6月份，国内首只复制基金———南方稳健成长2号公开发行，而且将申购费率提高至2%，这反而使得投资者趋之若鹜，募集达到53亿。复制基金在海外较为流行，但在国内，这一产品推出的有效性和必要性遭到了业内人士的质疑。监管层仅允许有限的几家公司试验这一品种，此后华夏、博时、易方达、景顺

长城四家拿到了剩余的复制基金名额。

　　拆分基金

　　有复制自然就有拆分，第一只拆分的基金是在富国天益身上完成的。

　　富国天益基金单位净值由当时的1.60元左右降为1.00元，拆分比例为1：1.6，投资者原持有的1份变为1.6份。随后大成旗下一只基金也实施了拆分。业内人士分析，相对于分红，拆分不会改变基金持有的任何资产权益。

　　■专家看台

　　走出“三高基金”误区

　　

　　上投摩根基金管理公司副总经理傅帆

　　高点位无惧

　　年底当大盘指数跨过2400点的时候，许多“老基民”和“新基民”们都有些着急。在如此高的点位下，是不是该获利赎回了？

　　是买老基金还是等新基金发行购买新产品？上投摩根基金管理公司副总经理傅帆说，其实，做基金和投资股票不同，不要太过于关注指数的变化。

　　很多投资者觉得基金投资和大盘的点位关系密切。

　　事实上，作为一种稳健型的理财工具，基金投资侧重的是长期投资；因此如果要投资基金，投资者最需要做的是明确自己的投资目标，然后才能明确自己的投资计划和策略。

　　高净值不弃

　　傅帆认为，高净值基金并不是投资的“禁区”，基金净值高虽然会导致同样的资金购买到的份额减少，但是“买基金并不是买份额，而是买基金的赚钱能力。”很多老基金的赚钱能力并不低，即便净值较高，仍然可以通过适当的投资策略和选股逻辑为投资人带来超额回报。因此那些用炒股思维来看待“贵基金”上涨空间有限的想法是不正确的。在目前总体单边上扬的行情里，选择老基金可能优势更大。因为老基金的仓位较高，也因此可以分享牛市收益。而此时很多新基金尚处于建仓过程中，可以享受到的收益就比不上那些满仓操作的老基金。但如果是在调整的行情里，新基金相对老基金更有优势。因为新基金仓位低，在市场的调整过程中损失也较少，而且基金经理在建仓过程中的选择性大，比老基金更有主动权。

　　高收益非常态

　　由于牛市行情带来了基金的赚钱效应，今年增加了很多新基民。不少新基民对于基金的收益有不理性的预期。他们把今年上半年动辄就可以达到30%-40%的收益当成了基金收益的常态，傅帆认为这种看法是错误的。今年基金的赚钱效应是由多种原因造成的。因此，投资者要及时调整自己的盈利预期。在随后的时间里，虽然市场人士普遍看好后市，并相信在未来很长时间内市场都可能处于牛市状态，“但是并不意味着没有调整，甚至是深幅调整也有可能。”本报记者吴敏

　　■晨星基金业绩排行榜