回顾2006年金融市场之外汇理财产品篇

　　编者按如果说人民币理财产品可以帮助投资者实现人民币资产的保值增值，外汇理财产品则是那些拥有外汇的投资者打理财富的主要渠道。在本期里，编者对今年各家商业银行销售的外汇理财产品做了精选和归类，并对其产品特点、投资方向、预期收益等进行总结。

　　人民币兑美元的持续升值始终是今年外汇市场最热门的话题之一，2006年12月18日，人民币兑美元中间汇率为7.8185，与2005年7月21日人民币汇改当天收盘价8.2765相比，累计涨幅已经达到了5.53%，也就是说，在将近一年半的时间里，投资者持有的美元如果兑换成人民币，将产生5.53%的亏损。编者了解到，在此市场条件下，很多人选择将手中的美元结汇，转而投向人民币市场，还有一些投资者用持有的外汇购买了各家银行的外汇理财产品，希望通过这些产品的收益，来弥补汇率上的损失。

　　据了解，从广义上来说，外汇理财产品包括外汇结构性存款、代客境外理财产品、外汇期权、即期外汇买卖、远期外汇买卖等。由于后三种产品操作起来的专业性较强，风险较大，不太适合普通投资者（感兴趣的投资者可以参看本报1878、1883、1958期）。因此，本期所提到的外汇理财产品主要是指外汇结构性外存款和代客境外理财产品。

　　由于外汇理财产品涉及多个币种，发行数量和频率均高于

人民币理财产品，限于版面的篇幅，编者挑选了12家银行（中资银行6家，外资银行6家）在今年发行的176个产品。在投资期限上，中资银行产品几乎都在12个月之内，而外资银行更热衷于发行中长期的理财产品，投资期限从6个月到4年不等。专家指出，中资银行的产品大多是固定收益型，在今年各国央行多次加息的情况下，投资者应尽量选择此类产品中投资期限短的产品。这是因为产品的投资期限越短，资金的流动性就越强，可以更好地抵御各国加息所带来的利率风险。而外资银行的产品大多是与国际资本市场相挂钩，投资者选择此类产品应结合挂钩标的在投资期限内的表现综合考虑。比如荷兰银行推出的一款挂钩全球水资源股票的结构性存款产品，投资期限3年，如果投资者预计未来3年内，该行业有较大的发展空间，股票价格上涨预期较大，就可以购买，反之，则应当回避。

　　收益方面，固定收益类产品的收益率大多高于投资币种的同期定期存款利率，如果产品到期前银行没有提前终止，投资者可以按照产品说明书规定的收益率拿到投资本金和相应的收益，风险较低，适合稳健型的投资者。而对于外资银行青睐的挂钩类产品来说，本金大部分也有保证，但收益则实行浮动。虽然最高预期收益率大多高于固定收益类产品，但投资者拿到这个收益需要挂钩标的满足一定的要求，或落在一定的区间、或达到一定的涨幅，如果满足不了这些要求，收益率将有所下降、甚至为零。因此，这类产品更适合那些风险承受能力较强，希望通过高风险博取高收益的投资者。

　　需要提醒投资者注意的是，大多数固定收益类外汇理财产品的发行银行都拥有提前终止权，如果银行对产品进行提前终止，投资者只能获得当期的投资收益和投资本金。比如，一位投资者用10000美元购买了一款投资期限为3个月，预期年收益率为5%的固定收益产品，正常到期可获得10000×5%×3/12=125美元，如果银行在第一个月末行使提前终止权，这位投资者获得的收益仅为10000×5%×1/12=41.67美元。提前终止权大部分仅属于银行，投资者无权行使该权利，如果强行中止，非但得不到收益，还要支付数额不等的违约金。而在外资银行推出的一些期限较长的挂钩类产品中，赋予了投资者无需支付手续费或支付部分手续费，提前赎回资金的权利。

　　建设银行

　　

　　建设银行 “汇得盈”个人外汇结构性存款产品的服务对象为在银行开立个人外汇存款账户或持有外币现钞的我国境内居民和在我国居住一年以上的外国人。“汇得盈”产品种类多，能满足不同风险偏好的投资者。本金保证无风险，能使投资者获取的收益比一般的存款利息要高。交易币种主要有美元、港元、澳元、欧元、英镑等。

　　注：表中数据主要来源于建行上海市分行销售的“汇得盈”产品，其他地区的投资者可向当地建行网点查询该类产品2006年度信息。

　　工商银行

　　

　　

　　“汇财通”是工商银行以一系列与利率、汇率、信用、股票或商品等挂钩的结构性产品为载体，向个人客户提供的外汇理财产品。产品保证本金安全，收益分为固定收益和浮动收益两种。客户提前支取“汇财通”外汇理财产品需向银行缴纳约定比例的违约金。

　　农业银行

　　

　　

　　农业银行发行的“汇利丰”个人外汇结构性存款产品是在普通存款的基础上，通过与汇率、利率、商品价格、股票指数或信用体的信用状况等挂钩，从而使存款人在承受一定风险的基础上获得更高收益。产品的发行间隔大约为一个月左右。

　　招商银行

　　

　　

　　

　　招行“外汇通”理财系列均为固定收益类产品，投资币种为美元和港元，银行有权提前终止，投资者没有提前赎回权。此外，还为投资金额较大的客户提供了收益率稍高的产品。

　　光大银行

　　

　　阳光理财A计划外币产品是中国光大银行面向个人客户推出的专业外币理财产品。投资币种主要为美元和港元，本金安全，产品类型有固定收益型和浮动收益型两种。在银行返还本金和收益之前，阳光理财 A计划外币产品不得提前支取本金和利息。若投资者有紧急的周转需求，可凭产品协议和存折在光大银行办理质押贷款。

　　厦门国际银行

　　

　　厦门国际银行今年推出的“飞越理财计划”均为挂钩美元6个月LIBOR的产品，投资币种分为美元和港元。专家认为，这类产品在收益率相同的前提下，挂钩区间越宽越安全，越窄风险越大。

　　交通银行

　　

　　民生银行

　　

　　兴业银行

　　

　　东亚银行

　　

　　

　　产品以挂钩类为主，提供100%本金保证，投资币种主要为美元和港元，投资起点低于其它外资银行。

　　花旗银行

　　

　　产品保证本金安全，收益大多与国际市场上的各项指数挂钩，收益率高于固定收益类产品，部分产品收益上不封顶。投资币种主要为美元，投资起点为10000美元。此类产品的风险主要包括提前终止风险、汇率风险、潜在收益风险、表现不佳风险、意外事件风险等。

　　汇丰银行

　　

　　产品投资起点较高，最低投资额为美元20000元或其它货币之约等金额。产品到期本金无忧，投资收益与相关市场指标挂钩，如:外币汇率利率、伦敦银行同业拆借率 、股票篮子或股票指数等。除另有规定外，产品不设提前赎回。

　　荷兰银行

　　

　　产品投资期限在各家银行最长，主要挂钩国际股票市场，预期最高年收益率也高于其他银行产品。此外，大部分产品还为投资者设定了提前赎回权。

　　渣打银行

　　

　　产品本金安全，挂钩各类股票市场，投资期限较长，预期收益率高，本产品可提前赎回。

　　恒生银行

　　

　　本版数据截至2006年12月20日，均来自各家银行网站，如有异议，以产品说明书为准。