金属铜破位下行

　　随着LME行情走弱，沪铜走势难以走出逆势行情

　　在高位持续震荡了近3个月后，金属铜终于破位下行，给投资者带来无限的想象空间。

　　其实早在9月中旬，铜市就已经开始尽现疲态。当时LME的6种基本金属，出现轮动上扬，在近两个月中，锌涨幅达到38%、铅达到33%，一直以来表现较弱的铝也有13%的涨幅，而同比之下，铜却基本持平，疲态尽显。

　　对于破位后，铜后期的走势，我们建议投资者放长眼光，大胆尝试可能到来的下跌趋势，因为目前的市场环境较前两个月已经有了较大的不同。首先目前正处于传统的铜消费旺季，但是欧美的现货消费却出现旺季不旺的特征。美国的库存增量尤其明显，从9月初的10850吨，上升至目前的43517吨。这直接打压了投机买盘的做多兴趣，我们可以明显地看到，资金流入了基本面相对更理想的锌与铅。同时，中国精铜的消费量一直未有太大起色，美国的

　　对于后市，我们仍然看淡铜价，并将目前下跌的目标认定在5500美元一线。从沪铜逐渐上升的持仓与交易量上可以看到，投机资金有明显的介入迹象。目前对于做空最大的风险在于沪铜坚挺的现货价格。造成沪铜强势的原因，除了现货数量不是很多外，现货商的多头状况也是重要因素之一。不过从我们的经验看，随着LME行情走弱，沪铜走势难以走出逆势行情。

　　北京中期 金正男