|
权证是股票期权的标准化产品，笔者也参与过如火如荼的国内权证炒作。与做外汇期权不同，最大的体会是权证讲究"势"，买与卖都要看"势"，这个"势"时常是权证脱离股价而单独走出的行情。但在外汇期权的买卖过程中却看不到"势"的影子，一来外汇期权看不到K线图也没有实时走势图；二来体会权证的"势"往往是在炒做中感受到市场的气氛，而外汇期权参与的是国际市场，信息和时段不通，也较少体会到波澜壮阔的市场气氛。
事实上，外汇期权带给笔者的最大感受却是"理性"。国内权证经常在人为炒作下大起大落，与正股的价格没有很大的联系。而决定外汇期权价格的最大因素始终是标的货币的汇价情况。在汇价不变的情况下，外汇期权除了时间价值的流失和波动率的影响之外，价格从没有大幅波动过。这就使外汇期权的操作主要是对汇率的预期，而不是研判它的"势"了。
期权的时间价值总是每日不断的流失，相反，很多人感到同样是放大头寸的交易，外汇保证金交易就没有时间价值的问题，只要能不断补仓就总有等到它上涨的机会，这不是更好吗？笔者的体会是，相较保证金交易，时间价值是期权的最大劣势。但期权有一个优势是保证金交易无法比的，这就是一旦看错了方向，不需要投资者止损或追加投资。
众所周知，期货和保证金交易最讲究"顺势而为"，即使事后证明自己看准了方向也不要与大势作对，这是因为期货和保证金交易会爆仓，爆仓的压力早在"正确"行情到来之前就把投资者逼死了。所以保证金交易者很重视止损，只有在看错方向时坚决、果断的止损才能避免更大的损失。但是，"止损"两字说起来容易，做起来却很难，谁愿意在黎明到来之前死去呢？每次下跌都会考验保证金交易者"止损"的勇气和投资的信心，只有富有经验的高手才能很好的平衡心态。
而期权却较少给投资者带来这方面的压力，因为期权是种权利，买了之后不论行情看错到什么程度，权利仍然是存在的，最大的损失就是期权费。同样在控制风险的前提下，保证金交易者往往会受到止损或补仓的考验，而期权持有者完全可以在看错行情的情况下仍保持所持头寸的完好。期权不需要常常考验持仓者心理，也许这是它相对于保证金交易的最大好处。
| 
