[汇评]疲软的日元汇率成为焦点

　　2006年11月16日（星期四）今日汇评

　　昨天日本央行展开为期两天的货币政策会议，九名货币政策委员将评估当前日本经济。政策委员们辩论焦点料将放在经济及物价走向，看其是否与日央行两周前公布的展望报告预估相符。在展望报告中，日央行称日本经济将在物价稳定下持续成长，不过该行下修了消费者物价的预估。日央行行长福井俊彦上周曾表示，日央行将会先发制人地升息，以避免经济大幅波动，而他不会等到经济风险浮现，才采取行动。本周二日本公布的政府数据显示，7-9月国内生产总值(GDP)增长0.5%，超过市场预期的增长0.2%，因出口及资本支出稳健，抵销了消费疲弱的表现。若换算为环比年率，则为增长2.0%，是市场预期值的两倍。GDP数据可能让市场对日央行年底前升息至0.5%保留一丝希望，但多数市场分析人士预期，日央行会等到明年1月或2月才采取行动。美国底特律三大汽车制造商希望布什政府采取行动向日本施压提高日元汇率，这三家公司均宣布今年第三季度北美业务出现亏损。日本丰田汽车在美国的轻型车销量已超过克莱斯勒，预计将在今后一年内把福特逐出第二的位置。通用汽车董事长暨执行长瓦格纳本周二指控日本"有系统地"低估日圆，他还表示，底特律三大汽车厂已在与美国总统布什会面中提出应该采取行动，但布什并未提供具体协助。本周一日本财务省公布的数据显示，日本9月份经常帐顺差较去年同期增加9.4%，至 2.02兆日圆 (折合170亿美元)。9月份经常帐顺差扩大，欧元区一些官员已经开始敦促日圆升值，近期日圆兑欧元汇价跌至历史低位：151.46。今年以来，日圆加权贸易指数跌至21年来低点，推高日本产品在欧洲、英国以及中国等海外市场的竞争力。欧洲财长本周在墨尔本举行的20国财长及央行行长会议上很可能敦促日圆升值。对于这些方面的指责，日本官房长官盐崎恭久昨天表示，外汇汇率应该由金融市场根据经济基本面决定。他还表示，政府并不合适对目前的外汇汇率水平发表评论。继周二公布的德国11月ZEW经济景气指数连续第十个月下降，显示德国经济正在大幅放缓。昨天欧盟统计局数据显示，欧元区9月份工业产出月率下降1.0%。同时，欧元区9月份工业产出年率上升3.3%，低于此前上升4.5%预期。昨天法国总理维拉潘在与空中客车次承包商进行的会议中称，我们不能允许ECB在汇率政策上单独作出决策。他警告说，目前欧元汇率水平正打击出口，在欧元汇率问题上不能让欧洲央行单独行动，他敦促欧洲制定一项兼顾经济成长、就业和工业的汇率政策。他警告称，目前欧元汇率水平正打击出口。德国经济咨询师协会主席吕鲁普也表达欧央行应放弃货币紧缩观点认为，由于目前欧洲央行的利率政策处于中性水准，同时不存在通胀风险和第二轮通胀效应等升息的理由，欧洲央行应该慎重行事。昨天下午英国央行在公布的通胀公告中指出，利率或许没有必要升至目前市场所预计的水平，以保持通胀率逐步降至2.0%的目标水准。英国央行在季度通胀报告中称，认为通胀率回落至目标水准的速度要快于8月时的预估。一周前该央行调升利率至5.0%。该报告显示，若假定利率水平跟随市场收益率曲线变动，则两年后消费者物价指数(CPI)增幅将略低于目标水准。市场预期明年初央行很有可能将再度升息25个基点。但如果利率维持5.0%不变，则CPI增幅则会略高于目标水准，如果零售价格上涨引发薪资水平增长，则英国有可能再度升息。英国央行仍看好经济成长前景，其较8月时预计的情况略为强劲。央行预计，明年大部分时间里经济成长率维持3%左右，之后随着政府支出放缓，两年后成长率将下滑至略低于3%的水准，整体而言，经济成长和通胀面临的风险大体平衡，但通胀前景的不确定性较以往更大。央行还认为通胀率在年底会在2.7%左右触顶，随后将大幅回落。今天凌晨美联储公开市场委员会公布的10月24-25日会议纪要称，设定具体物价目标的呼吁引发了诸多复杂关联问题，这需要进一步讨论。公开市场委员会没有就设定通胀目标值做出决定，但委员会成员同意在2007年1月30日至31日召开的下一次为期两天的会议上继续讨论该主题。公开市场委员会今年12月12日还将举行为期一天的本年度最后一次会议。上月会议纪要显示，公开市场委员会继续探讨了货币政策的公众沟通问题，并权衡了设定具体通胀目标的利弊。公开市场委员会委员们强调称，任何可能设定的通胀目标都必须符合美联储的法定政策目标，即稳定物价、维持就业最大化、保持温和适度的长期利率水平。会议纪要显示，值得注意的是随著时间的推移，物价稳定成为实现就业最大化及保持温和长期利率水平的先决条件。今日美指关注阻力位：85.50，若突破该阻力位将看：86.00、86.40，否则将继续下探支撑位：84.70、84.40。

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