《华尔街操盘高手》闻名全球的公债大户(2)

　　答：我会做一些基本分析。不过，由于我发现很难通盘了解市场基本面，通常只要了解到其中的80％就不错了。因此我还会依靠其他资讯，以免我的基本分析产生错误。

　　自我判断·操作要领

　　问：我想你是以技术分析来弥补基本分析的不足?

　　答：是的，我开发出一套趋势追踪系统。

　　问：你经常利用这套系统来从事交易吗?

　　答：我主要是用这套系统来帮助我决定，何时抛出持有的部位。

　　问：你能举例说明吗?

　　答：!988年初，我预料美国经济成长将会走缓，于是在债券市场做多。到了3月初的时候，债券行情突然下跌。在这种情况下，我必须承认这笔交易有理疵，而这套系统也适时的提醒我出场。

　　问：这笔交易的瑕疵在哪里?

　　答：基本上，美国经济情势并没有我想像的那么糟。

　　问：你对趋势追踪系统有什么看法?

　　答:要做一名交易员，可以从学习如何使用交易系统开始，刚出道的交易员，可以从趋势追踪系统中学习到如何获利与减少亏损的窍门。

　　问：你对出售交易系统给投资大众的行为有何看法?

　　答：几年前，我曾经研究过公开出售的交易系统，结果发现这些交易系统进行的交易次数太频繁。如果一套系统经常进行交易，就会导致交易成本过高，并促使这套系统的获利能力降低。我认为趋势追踪系统最好是属于中、长期的系统，因为过于敏感的趋势追踪系统只会使经纪佣金增加。

　　问：趋势追踪系统除了能养成投资人的交易习惯外，你认为是否也可以提供有效的交易方法?

　　答：我建议要用趋势追踪系统进行交易的人，在交易时、必须加上自己的判断。拘句话说，他们应该把资金分为两部份，一半用趋势追踪系统进行交易，一半则用自己的判断来从事交易，以免趋势追踪系统失灵。

　　问：你就是以这种方式进行交易吗?

　　答：我以前比现在更注重趋势追踪系统。不过，目前我基本上仍然以自己的判断为主。

　　问：这是不是因为你自己的判断可靠度较高?还是因为趋势追踪系统已不如以前灵光?

　　答：趋势追踪系统的效用已经大不如前，这是由于太多人使用相同的系统所致。如果市场上许多人都做同一件事，市场一定会经历一段调整期。

　　问：公债市场上最重要的基本面因素是什么?