消费类股票估值偏高

　　短期来看，此类股票的超额收益开始变小

　　●南方避险增值基金经理苏彦祝

　　记者：最近大盘指数看似节节攀升，而个股的分化却是非常明显的。接下来的市场走向如何？

　　苏彦祝：从第三季度以来，随着众多大盘股的上市发行，指数的指导作用降低已经成为非常明显的事实。

　　我对指数还是长期看好的，因为目前的大盘股并没有出现严重高估，不会出现大幅下跌，客观上也会维护指数的稳定性，所以指数本身没有很大的危险。但眼前的事实就是，股市的钱已经变得不那么好赚，现在是真正需要静下心来、认认真真研究个股的时候了。

　　记者：“成长型个股”已经成为市场关注的重点，但基金三季度好像开始对一直被指成长性高的消费类

　　苏彦祝：消费类股票的价格上半年一路攀升，现在的估值相对就有些偏高了。

　　但有些股票现在给予30倍的市盈率觉得估值偏高，随着该公司业绩的增长这一估值将会降下来，所以短期内的估值偏高并不代表估值永远偏高。我们只能说，短期来看，此类股票的超额收益开始变小，所以机构可能会暂时先去找寻一些估值更合理、价格更低廉的股票，但这不意味着他们放弃了这块丰厚的

　　记者：市场中主要风险在哪里呢？

　　苏彦祝：我觉得前一阵子靠概念炒作而暴涨的股票现在需要警惕了。比如那些号称注入某项资产却没有实施的，头戴某种概念光环却缺乏操作性的，虚假重组却没有真实业绩做支撑的股票接下来都可能岌岌可危。另外，还有一种股票是上半年炒起来的所谓成长股，它们短期来看确实在某一方面具有亮点，有的业绩还成倍数地增长。但是针对这些股票短暂的一次性的成长，市场已经给出了一定的估值，随着股价上涨，这部分的收益基本上也已经兑现了，今后可能不会有太大表现，投资者不宜盲目追高。

　　记者：在目前市场已经开始聚集风险的情况下，如何投资基金？

　　苏彦祝：我想建议投资者端正心态，不能老拿基金的收益率和上半年进行比较。上半年的那种极端乐观的情况已经结束，大家应该适当地降低预期。长期来看，基金能够获得略高于GDP发展的收益率就是合理的。

　　本报记者 吴敏