最新统计数据显示，截至10月30日，沪深两市市价总值超过 6.1万亿元。和2005年相比，两市规模增长了近 1倍。随着股市规模的扩张，我们该如何看待目前股指的上涨？又该如何评判目前的“二八”现象？大涨之后估值仍总体

　　[ 记者 刘小敏 ]估值还有空间

　　随着新股恢复发行，以及股市不断持续上涨，沪深股票市场规模也不断扩大。统计数据显示，截至2006年10月30日，两市市价总值超过6.1万亿元，较上年同期增长了近1倍。来自沪深证券交易所的数据显示，2006年10月30日，沪深股市的市价总值分别为47509.49亿元和13641.75亿元。与2005年10月31日的数据相比，两市的市价总值分别增长了114％和48.4％。这意味着在过去的一年中，沪深市场规模增长了95％。另据统计，截至10月30日，沪市流通市值达到12168.66亿元，较去年同期增长88％；深市流通市值达到6485.5亿元，同比增长92.9％。

　　不过，随着股市规模的扩张以及上证综指向1900点发起冲击，目前股市的“二八”现象也日益突出，有人甚至开始怀疑目前股市的整个估值是不是出现了高估。“‘二八’现象的出现只是表明，在目前的这种结构性牛市中，市场在自动进行调节。80％的

股票下跌，是因为前期它们上涨太厉害，远超过了它们本身的估值，需要回调；而20%上涨的股票，绝大多数都是前期没怎么动的大蓝筹股。从现在的统计来看，整个股市的市盈率才20倍，蓝筹股的市盈率也不过十多倍，应该说还算合理。如果整个股市的市盈率超过25倍，蓝筹股的市盈率超过20倍，那就要警惕股市的高估问题了。”国泰君安张骏认为。“另外从三季报来看，也有相当多的板块如钢铁、石化、电力、运输、汽配等行业价值都被低估了。我们有理由相信，整个股市的估值还有相当大的发展空间。”

　　证券化率太低

　　除了估值的问题外，股市的总市值占GDP的比例（也即证券化率）也是大家关心的一个问题。所谓证券化率，就是股市总市值与GDP的比值。统计数据显示，自从中行、工行上市后，目前股市总市值占GDP的比值是30％，而目前国际上平均证券化率为60％左右，按这个数据来看，还有30％的上升空间。

　　“事实上，单看国际上平均证券化率我觉得还不够。因为目前日本、美国、英国等发达市场国家证券化率已远远超过了100％，那些新兴市场如印度等也都达到了60％以上。即使到年底有中国人寿等上市，但也只能使证券化率提高2个百分点左右，也就是达到32％左右。单从这点来看，我们的

资本市场还需要得到极大的发展。”兴业证券张忆东如是说。