“大炼钢铁”后的隐忧渐显

　　江苏天鼎 秦洪 三十年河东，三十年河西。一度因产能过剩、业绩增长放缓而不为市场所重视的钢铁股在近期成为各路资金的香饽饽，拥有庞大身躯的宝钢股份居然在昨日涨停板，钢铁指数也暴涨5.98%，看来，钢铁股正在享受着上涨的快乐幸福生活。

　　港股牵着A股走

　　 对于钢铁股在近期的如此强势，业内人士的解释主要有两个：一是钢铁行业在三季度的季报业绩出现了出乎市场预期的现象；二是市场舆论的鼓动，尤其是相关媒体披露了知名券商研究所举办了济南钢铁等钢铁股的推介会，从而让市场更清晰地认识到钢铁股的投资价值。

　　但细细追究之，钢铁股上涨的契机却是港股中的钢铁股的暴涨，因为港股中的重庆钢铁、鞍钢股份、马钢股份等在9月以来就一直强势，鞍钢股份的H股股价甚至一度高于A股的20%。昨日港股中的钢铁股再度飙升，鞍钢股份的H股收于9.02港元，最高9.18港元，而鞍钢股份的A股只有7.98元，所以，钢铁股在港股钢铁股的走强声中还有进一步拓展股价反弹空间的能力。

　　三大隐忧渐显

　　但是，钢铁股的大涨并不代表钢铁股具有极强的成长性，道理有三：一是钢铁行业的产能过剩风险并不会因为钢铁股的大涨而减弱；二是未来钢铁股的盈利能力仍将受到调控政策犹存的压抑；三是钢铁股缺乏明显的成长性。因此，钢铁股难以出现持续涨升的牛股态势。

　　从目前相关信息来看，钢铁股的合理动态市盈率一般在10倍左右，这主要是基于钢铁股缺乏明显的成长性而作出的合理估值水平，而考虑到2006年的四季度业绩水平，宝钢股份、武钢股份等个股的动态市盈率已近9倍，股价的安全边际已不是太高，所以，钢铁股的主升浪已渐近尾声。

　　当然，在实际操作中，对于以下两类钢铁股可以跟踪，一是估值依然偏低的二、三线钢铁股，比如济南钢铁、八一钢铁等。二是不受宏观调控影响或公司产品有亮点的钢铁股，比如马钢股份、西宁特钢、太钢不锈等。