[刘杰汇评]日元处于微妙时刻

　　2006年11月3日（星期五）今日汇评

　　在9月份新当选日本首相安倍晋三制定了一份雄心勃勃的计划，要在刺激日本经济增长的同时、帮助日本确立在敏感的东亚地区的地位。作为改革策略的一部分，他计划开放日本经济，将更多外国公司引入日本以促进经济增长。安倍晋三指出，日本需要更多创新以及开放市场，以提高生产率和税收收入，进而促进经济增长。如果没有经济增长，日本将不能进行财政改革。安倍晋三还表示，他计划修改那些阻碍外国企业进入日本的监管法规、以及现行的合并收购监管体系。安倍晋三指出，不排除同中国建立自由贸易区的可能性。他称，与中国签订自由贸易协议在他的考虑范围之内。而日本金融经济财政担当大臣大田弘子则希望日本央行继续采用适当的政策手段来支持目前的经济复苏。目前日本经济需要开放的原因之一是其庞大的国家债务，日本当前国家债务相当于其国内生产总值GDP的175%，而美国为64%。再加上需要支付的利息，债务总金额甚至更高。经济不断扩张能够带来更多的税收收入，但是由于日本人口不断下降，导致工作及纳税的人口不断减少，因此唯一的解决方法就是提高每个人的生产率。还有吸引更多外资公司进入日本以促进经济增长也是安倍晋三经济发展计划之一。日本2003年的外国直接投资仅相当于当年GDP的1%，而美国为25%，法国为43%。昨天日本金融经济财政担当大臣大田弘子表示，日本央行继续采用适当的政策手段来支持目前的经济复苏。大田弘子表示，我基本上同意央行在半年度报告中对日本经济的评估。我对经济的健康程度并不担心，但是有一些迹象反映了消费和收入的增幅比较温和现状。尽管我们不担心经济会出现摇摆，但个人消费疲软的迹象需要我们密切关注。日本央行行长福井俊彦在委员会委员针对日央行经济暨货币政策的半年一次报告进行质询时答复，日本央行和政府对于经济长期持续增长的观点一致。他表示，如果政府和央行意见不一、存在冲突，事情就不会顺利发展。他还表示，如果无法在物价稳定的基础下取得经济持续增长，那么政府政策和央行政策都无法在未来给人民带来满足，他认为在此问题上政府和央行达成了相当的共识。福井俊彦还表示，若经济增长与央行预期一致，将小幅上调利率。不过，福井俊彦暗示央行不会急于提升利率，称将保持小幅而渐进的紧缩步伐，同时央行能够忍受调整利率期间的间隔时间。福井俊彦还重申，对于下次升息时间，央行并没有预设想法。央行不会过快或过慢的上调利率，但对于何时调整货币政策持开放态度。日本物价走势已经转为乐观，但若要实现通胀稳定下的经济持久增长目标，物价复苏势头还需更进一步。福井俊彦还指出，内外部需求均在上扬，将支持经济持续增长，我认为物价将朝令人满意的方向发展。此外，福井俊彦仍然拒绝对日本是否已经彻底摆脱通缩这一敏感问题发表直接评论，称每个人对于通缩都有不同的定义。不过福井俊彦表示最坏的情况已经过去了。我们已经脱离了通缩呈螺旋型上升的风险，并正在向前进步。他并补充指出，日本目前正处于关键的复苏阶段。昨天公布的日本央行数据显示，根据日本及贸易伙伴通涨率调整后，日本央行的日圆指数在10月份跌至100.3，为1985年9月以来最低。这使得日圆跌至1985年9月广场协定以来的最低水准，当时五国集团同意让美元兑日圆及德国马克贬值，以协助扭转美国贸易逆差扩大之势。日圆贸易加权汇率在10月连续第二个月创21年低点，凸显日圆全面走弱现象，此情况已经引起日本及欧洲官员关切。日本财务省负责国际事务的次官渡边对此发表评论认为，鉴于日本经济实质性的复苏，日圆没有理由继续走弱。渡边指出，日本经济已经走出了困境，并将保持强劲增长。因此日圆不会因国内因素而走弱。昨天欧洲央行如市场普遍预期维持指标利率在3.25%不变。欧央行行长特里谢会后称，欧元区强劲的经济数据证实保持高度警惕依然是极为重要的，以确保中长期通胀预期保持稳定可控。在每次加息前，特里谢通常都会在声明中使用“高度警惕”一词。特里谢还表示，以“坚定及时”的方式行动对于保证物价稳定是必要的，而这一措辞在10月份声明中被省略。特里谢强硬言论似乎肯定市场对欧央行在12月将加息的广泛预期。届时将是欧央行05年12月以来第六次加息25个基点，很可能将提升利率从目前的3.25％至3.5％。而早前德国劳工部公布的数据显示，由于制造商受出口需求推动扩大招工人数以实现产能扩张，德国10月季调后失业率降至10.4%，为2004年3月来低点，9月为10.6%。10月季调后失业人数减少6.7万，至435万。此前经济学家预计，德国10月失业人口减少2.3万。失业率降幅大于预期表明，德国能够经受住欧洲央行升息。昨天晚上美国商务部公布的数据显示，美国9月工厂订单出现近3个月来的首次上扬，9月工厂订单月率上扬2.1%，此前8月为下滑0.3%。此前8月订单初值为月率持平。未完成订单在9月上升3.9%。此前经济学家预期中值为9月工业订单上升2.9%，9月工厂订单月率上扬的主要原因是受商业飞机订单和健康卫生支出的上扬推动。晚些时候达拉斯Fed银行总裁费舍尔在向一经济团体发表演说时表示，整体消费者通货膨胀趋势可能已经触顶，而且终于开始走低。但费舍尔随即指出，整体通货膨胀趋势仍高于可接受范围。 9月达拉斯通货膨胀指数下降至1.7%，8月为2.7%。而本周早前公布的芝加哥采购经理人指数及ISM制造业指数均出现了放缓迹象，似乎也证实费舍尔的讲话，说明当前美国通胀正在逐步下滑。今日美指关注阻力位：85.50，若突破该阻力位将看：86.00、86.40，否则将继续下探支撑位：84.70、84.40。

　　昨晚黄金未受原油小幅下滑的影响，突破上涨关键阻力位：615.00美元/盎司后继续走高，最高涨至：625.88美元/盎司，关注上档阻力位：632.00美元/盎司。