《华尔街操盘高手》从经纪人到交易员(2)

　　答：在我开设帐户的时候，我对该市场根本一窍不通。

　　问：那么你是如何向别人推销的?

　　答：我最先是挨家挨户拜访，我从别人的问题中学习，逐渐对这个市场有了较多的认识。起初我总是对他们的问题感到束手无策，而他们也弄不清楚我到底在推销什么。

　　问：你至少应该知道这是一种类似期货的投资工具吧?

　　答：其实我当时也只知道这么多，因此最初几笔生意都搞砸了，不过后来就渐入佳境。

　　问：你所开的都对冲帐户(hedging accounts)吗?

　　答：是的，纯粹是对冲帐户，到了1977年5月时，我每个月可以赚到2000美元的佣金。这对我来说，真是一笔数目相当大的金钱。

　　问：你是否会对客户提供一些交易的建议?

　　答：是的，而且相当多。

　　问：你可曾利用图表分析提供建议?

　　答：我不但根据汤姆森·麦克金农公司的研究报告提供建议，也根据自己的图表分析来提供建议。然而大部分新进的经纪人都只依据公司的研究报告提供建议。

　　问：你的客户是否会因为按照了你的建议或研究报告的建议从事买卖，而告亏损?

　　答：不会。客户亏损主要原因是他们比较注重每天行情的变化，而我们提供的建议都是属于较长期性的。

　　问：这么说来。你的建议与客户的交易在时间上显然无法配合?

　　答：是的，我想这是经纪人与其客户间最大的问题。你根本无法即时提供客户所需要的资讯。

　　经纪人与交易员难同兼

　　问：我们来谈谈场内交易。据我所知，有一段时间，你在公债期货市场内既担任场内经纪人，也担任场内交易员。我现在要问你问题是很多人都想知道的：假如你接到一笔大卖单，同时你又想出清你自己手中的多头部位，你会怎么处理?

　　答：我决不从中牟利。因此，当我做多而客户做空时，对我而言，这根本没有什么差别。再说，许多客户的看法和做法经常与我相反。

　　问：可是假如市场出现一则相当重要的新闻，而使你所有客户做的方向都对你所持有的部位不利，在这种情况下，你是否会因为必须先处理客户的委托单，而使自己的部位惨遭套牢?

　　答：是的。这种情况经常发生，而且多年来已经让我赔掉了约50万美元。可是与我所赚到的钱相比，并不算严重。

　　问：这是你既做场内经纪人又做场内交易员所必须付出的代价吧?

　　答：是的。

　　问：这实在是相当尴尬的情况；你知道自己必须赶快出脱手中的部位，然而却又必须先处理客户的委托单。

　　答：是的。不过通常我都是忙着扮演经纪人的角色，一心想着，“好，有个客户要我卖出1000口，我得赶快想办法才行。”根本忘了自己也是一个交易员。等到你处理完客户的委托单时，我才会想到：“糟糕，我手上还有一笔多头部位，我得赶快丢出去才行。”

　　问：这样说来，身兼经纪人与交易员，其实相当不方便。

　　答：是的。我总会告诫我的手下：“假如你要做经纪人，就不要做交易员；你要做交易员，就不要作经纪人。”

　　问：可是你自己以前就是身兼这两种身份。

　　答：没错。可是那时候是个相当疯狂的时代。当时我在同一个市场上，既是最大的经纪人，也是最大的交易员。可是由于工作繁重，因此我每天都累得半死，我就这样做了三年，可是我实在不应该这个样子，任何人都无法同时成为最好的经纪人与交易员，我做得不错，可是我相信我的寿命一定会因此减少。