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如后期欧元获得上涨，日元将无疑跟随上涨
根据日本央行数据，日元兑日本主要贸易伙伴货币逼近1985年来低点。日本投资人上月投资海外债券金额创历史新高。而且芝加哥期货交易所交易员总共持有97.4亿美元的部位，押注日元贬值。
笔者认为日元被市场抛售的主要原因是利率问题，但是市场几乎完全忽视交叉盘以及日元基本面可能对日元构成的支撑，这点在今后的交易中值得投资者注意。
事实上，仅仅三个月之前全球最大的外汇交易商们还一致认为日元12月份的目标是108，而今天已经有相当多的交易商将日元的未来的目标定位在120或者更低。笔者认为日元下跌的根本原因是利率过低，同时最近的日本经济数据不佳也反映了日本央行对经济缺乏预期和掌控的能力。
不过，笔者认为保持独立的思维才是汇市成功的关键因素。早前在七国财长会议后的记者会上，日本与欧洲央行行长同时就日元弱势发表讲话，表示日元汇率偏低，由于随后日元汇率并未受到影响，因此市场基本认为G7会议并未影响汇市。实际情况并非如此，因为G7之后欧元兑日元交叉盘一改强势，始终没有突破150水位，该水位是欧洲方面认为欧元兑日元汇率偏高的位置。同时依据套息交易模型，日元兑欧元至少被低估了4%，也就是欧元兑日元交叉盘目前在价值分析上合理的价格可能是146附近。
所以无论从官方的心理价格还是投资模型的分析，欧元/日元150-151水位已经成为重要关口，这就限制了日元后面回落的步伐，欧元兑日元交叉盘将开始对日元汇率形成明显影响，如果后期欧元有机会获得上涨，日元将无疑会跟随上涨。
招商银行北京分行首席外汇分析师 王晓萌
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