短期暂不可对日元过分乐观

　　上周五美国公布的数据中，只有ISM制造业数据比较“正常”，路透对21家交易商的调查显示6成交易商相信美元的升息周期已经结束，预计短期内美元指数将继续承压。

　　日元方面，一些关键数据也均不理想，笔者判断日本央行将增加对日本经济的观察时间，年内可能不再提高利率，这也对日元汇率形成压力。此前笔者在本栏提出，依据笔者设计的套息交易模型，日元若跌破117.50则汇率就被低估了，而上周日元正好从117.50附近 开始强烈上涨。

　　但仅从技术指标看，本周日元只有有效突破114.80才能解除后期回落的风险，而基本面对此并不支持。依据相关指标的历史模型计算，本周日元若运行到115.00附近，约有75%的概率将开始震荡或者回落测试116.40附近。此外前期的高点也在115附近对日元构成压力，因此短期暂时还不能对日元过分乐观，操作上倾向逢高抛售日元。

　　□招商银行北京分行首席分析师王晓萌