金价大跌却依然看涨 通胀为黄金牛市持续助力

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　多空激烈交战，现货黄金在周二上午亚盘时段一直在1240美元关口上下震荡，日内最低触及1237.69美元。

　　在市场中，看涨黄金的最普遍理由就是通胀上升。事实上，当前通胀正处于六年来的高位，并且正以非常强劲的趋势增长。

　　尽管通胀持续上升，但是今年迄今，金价仍然下跌约6%，且未能突破三年交易区间。由于失业率极低、新的关税以及消费者支出的增加，该分析师认为通胀将继续上升，甚至会加速上涨。但是它可能不会在黄金多头需要的领域上升，并不是所有的通胀都是一样的。

　　错误的通胀

　　在最近的通胀报告中，投资者可以看到绝大多数的CPI涨幅来自能源和房地产市场。房地产和能源成本具有高度周期性，不过，该分析师表示仍然看空能源和房地产市场。

　　黄金和白银需要的不是当前金融市场或服务市场的通胀，而是商品市场的通胀，这仍有待观察。商品市场的通胀是一个对贵金属产生积极影响的全球性现象。服务成本和金融市场通胀是“本地化”的，对削弱美元的真正购买力几乎不起作用。

　　通过实际工资增长看，目前的服务业通货膨胀率正在上升，实际上可能会降低黄金的实际价值。直到薪资增长停滞或下降之后，商品才会加速上涨。

　　正如投资者所看到的那样，从1996年到2002年，实际薪资迅速增长，而黄金的实际价值却在下降。薪资增长在本世纪初逐渐放缓，黄金和原油则出现大幅上涨。现在美国经济处于充分就业状态，薪资表现开始超过CPI，实际薪资增速可能会加速，并继续压低金价。

　　长期牛市

　　简而言之，如果投资者的视野在未来3到5年或更长时间的话，持有黄金是一项很好的投资。然而，在此之前，贵金属的长期突破催化剂有限。

　　所有人都表示，黄金和白银均处于长期支撑水平，很可能很快就会回升，但在格局发生变化之前，25%的涨幅似乎不太可能出现。目前限制通胀的趋势将持续存在，直到大规模的经济震荡使得全球产量受到影响，才能为 黄金新的长期牛市提供动力。

　　技术分析

　　图为黄金1小时走势，价格借助下降通道走低后开始在三角形之中横盘震荡，上方阻力见斐波那契23.6%回调位、三角形上轨及通道上轨组成的强阻力1243附近，进一步阻力见斐波那契38.2%回调位和前高低点组成的共振位置1248，突破该水平意味着盘整结束。

　　若价格下行，支撑见前低1236．

　　图为黄金日线走势，价格测试斐波那契78.6%回调位和前低组成的强支撑1239，破位则见前低1204．

　　若价格受支撑反弹，上方阻力见斐波那契61.8%回调位1266．

　　机构观点

　　1．法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian还认为，金价还有进一步下跌的空间。

　　2．荷兰银行（ABN Amro）在月度大宗商品报告中指出，黄金价格接近触底，2019年将迎来重大反弹，或升至1400美元。

　　3．福四通认为，金价上行潜力不大，反而更可能小幅走低。

　　4.Phoenix 期货和期权公司总裁Kevin Grady正在寻找对1232美元黄金区域的测试。他指出，市场有许多空头，贸易战即避险提供的是美元，而不是黄金。

责任编辑：吴化章