2017年09月13日14:11 新浪综合

  来源:黄金头条

  在美股进行19次修正期间,10年期美债平均回报率达到6.5%,黄金的平均涨幅达9.5%。有分析认为,在对冲股市下滑风险时,黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。而当黄金占投资比重10%左右时,投资成功率和夏普比率都处于最高水平。

  在1971年8月到2018年8月,标普500指数进行了19次修正(定义为下跌10%或更多)。而在美股下跌的期间,10年期美债平均回报率达到6.5%,黄金的平均涨幅达到9.5%。

  历史来看,在美股修正时,美债和黄金通常能起到很好的对冲作用。那黄金和美债的“最佳投资组合”是怎样的?

  下图显示了当投资组合中只有黄金和10年期美债,同时黄金占投资组合比例为0-20%时,投资的成功率(即回报大于0、灰线)和夏普比率( 回报/波动幅度 、红线)。

  黄金在对冲投资组合中的比例(%)

  资管公司Janus Henderson Investors发现,当黄金占投资比重10%左右时,投资成功率和夏普比率都处于最高水平。

  值得注意的是,在股市下滑期间,最佳投资组合的成功率达到84%,但是对冲也不是绝对可靠的。

  股票,美债和黄金同时下跌的情况很少见。然而,在对冲股市下滑风险时,黄金和美债组合投资效果往往要比单独投资美债要好。

  当然,上述分析是从美国投资者的角度出发的,其实,非美国投资者也能从这样的投资组合中(黄金占10%左右)获利。特别是当投资者当地的货币债券不太可能上涨时,往往可以将美元加入到投资组合中。黄金在高通胀和现金利率为负的国家也更具吸引力。

  还有一种完全不同的投资方法,即通过市值加权决定黄金在投资组合中的比重。

  据世界黄金协会估计,全球地面上黄金存储量约为18.7万吨,目前价值约为8万亿美元。全球所有股票市值约为80万亿美元。全球债市估值差异很大,但大多数在50-100万亿美元之间。

  取中间点都得出一个类似的结果,即在投资组合中,除了投资债券,黄金应该约占债券的10%或占股票的5%。

  Janus Henderson Investors称,这两种方法都没有“证明”投资者一定要持有一定比例的黄金,但是投资者确实需要考虑到投资组合中的分配问题。

责任编辑:戴明 SF006

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