黄金资产备受追捧 仍是较好的大周期配置资产

　　国际现货黄金在上周五因英国成功脱欧而上演疯狂一幕，最多时暴涨近1 0 0美元，最高报1358 ．20美元/盎司，涨幅高达8%．国内A股市场黄金板块当日收盘也大涨7 ．68%，湖南黄金、西部黄金、恒邦股份、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等纷纷涨停。但昨日，黄金价格有所回撤，A股市场中黄金板块成为唯一飘绿的板块，园城黄金跌逾3%，老凤祥、金贵银业跌逾2%．

　　不过，针对当前颇受关注的黄金价格走势，多位业内人士均表示看好，全球避险情绪将持续攀升，黄金的中长期配置价值仍在。华安基金指数与量化事业部总经理许之彦认为，今年以来，黄金价格由110 0点上升至1 3 0 0点附近，整体上涨近25 %，判断黄金仍有一定上涨空间。在2-3年的中期区间内，全球经济因素预计不会发生较大变化，因此黄金仍是较好的大周期配置型资产。

　　黄金资产备受追捧

　　自年初至今，国际金价虽跌宕起伏，但整体以上涨为主，至今涨幅已超过20%．受此推动，黄金E T F基金规模迅猛增长，目前国内市场有4只投资于国内黄金现货合约的黄金E T F．

　　根据上交所数据，华安黄金E T F截至6月24日的份额已达到15 ．94亿份，而在去年年底，这一数据仅为3 ．2亿份。同样，国泰黄金E TF的份额也从0 ．18亿份增长到了1 ．35亿份。深交所上市的易方达黄金E T F从去年年底的0 ．48亿份增长到了6月24日的2.98亿份，博时黄金E T F也从2 ．44亿份增长至2.82亿份。

　　华安基金指数与量化事业部总经理许之彦对南都记者表示，黄金E T F之所以再受欢迎，首先是其T + 0交易制度、融资融券标的等交易优势；其次由于有实物支撑，通过基金管理人的管理，黄金E T F使得黄金有了增值收益，主要收益来源为黄金租赁；并且它与股票的相关性不显著，也可以适当对冲股市中的部分风险。

　　公募Q D II产品中，与黄金关联度较高的基金也乘着本月金价快速上涨的东风，收获满满。其中，诺安全球黄金上涨6 ．1 2 %，易方达黄金主题涨6 ．06%，嘉实黄金涨6 ．29%，汇添富黄金及贵金属涨6.62%．

　　国泰黄金基金基金经理艾小军认为，目前黄金处于上有供给约束，下有需求支撑状态。不光是多国央行从2015年下半年以来持续增持黄金，从全球市场来看，今年年初以来机构多头净持仓也在持续增加，市场看多黄金意愿强烈。

　　仍是较好的大周期配置资产

　　但昨日，黄金价格有所回撤，截至发稿，黄金价格回落至1325.8美元。

　　不过，针对当前颇受关注的黄金价格走势，多位业内人士均表示看好，全球避险情绪将持续攀升，黄金的中长期配置价值仍在。

　　广发证券有色金属行业分析师巨国贤表示，此次英国脱欧再度激发市场对黄金的避险需求，有望推动黄金价格继续上涨；从中长期来看，英国脱欧对英国和欧元区经济都将带来不利影响。“由此将为全球疲软的经济复苏带来更大的压力，进一步增加投资者对黄金这一反经济周期资产的配置需求。”巨国贤称。

　　许之彦认为，今年以来，黄金价格由1100点上升至1300点附近，整体上涨近25%，判断黄金仍有一定上涨空间。在2-3年的中期区间内，全球经济因素预计不会发生较大变化，因此黄金仍是较好的大周期配置型资产。

　　他解释称，目前来看，全球经济依然较为低迷，特别是近期脱欧“黑天鹅”事件的发生，使投资者首选避险。与此同时，作为避险资产的美元，今年情况却不乐观，如果短期内不加息或者加息概率没有快速提升的话，美元也未必是一个好的防御性避险资产。而作为贵金属的黄金天生具有避险属性，有能力对抗全球央行放水及货币超发的情况，阶段性的扰动因素不会成为决定黄金价格大方向的主要因素。

　　艾小军也看好黄金价格。他认为，短期影响金价的关键因素包括欧美经济的复苏进程、美联储及欧洲央行的货币政策、投资者的风险偏好程度、实体产金企业成本、地缘政治事件、印度与中国的购金需求等。

　　申万宏源证券有色高级分析师徐若旭亦称，短期金价走势还需结合长端利率综合判断，而长期走势则需要看避险需求。

　　“从风险因素的角度看，在英国脱欧成为现实后，美联储何时加息将重新回到主导金价走向的第一位置。”徐若旭强调。

　　有沪上私募人士建议，可以从大类资产配置角度，对黄金基金小幅提高配置比例长期配置，同时采取分期分批的方式买入摊平成本。

　　采写：南都记者孙铭蔚