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黄金股与黄金背离能否支撑金价？关键看腾落线指标
贵金属在今年春季和夏季的走势殊为艰难，黄金向上破位失败后在第二季度大幅走低，6月的月线收盘价为1年多以来的最低水平。但是，技术面仍存在看涨信号：黄金股并未在第二季度形成新的低点，亦即黄金股和黄金形成看涨背离。分析师Jordan Roy Byrne认为，现在判断这一信号是否有效还为时尚早。
图为黄金和黄金股的走势，黄金在第二季度下跌5.5%，而黄金股指数（GDX）和黄金小盘股指数（GDXJ）分别上涨1.5%和1.7%，金甲虫指数（HUI）小幅下行。
黄金股相对于黄金走强是否意味着贵金属即将大幅上涨？
近期曾发生两次黄金股相对黄金的看涨背离：2014年夏季，黄金股和黄金的比值形成高点上移，而黄金甚至没有接近2014年年初的高点，这一背离导致黄金在之后走低；但是在2016年年末，黄金形成新低，而黄金股和黄金的比值并没有，这导致黄金在之后强劲上涨。
黄金股指数的腾落线显示贵金属不太可能马上进入类似2016年的大涨行情。在过去几个月中，在黄金股和黄金的比率上行时，腾落线走低。
Byrne指出，未来可能出现两种情形：黄金上涨突破1300-1310阻力区域，或者在测试该阻力后回落。
Byrne认为后一种情形的可能性更大，若黄金股的相对强势在此期间持续，那么即使黄金走低，未来也可能上行。但是目前来看，由于黄金股腾落指数并未出现类似的看涨背离，现在判断黄金股的相对强势是否有效或看涨还很早。
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