决议前黄金已见顶？这几张图给你答案

　　来源：黄金头条

　　分析师Oleh Kombaiev指出，从金价和美国实际利率间极大的逆相关性来看，目前的金价被高估了差不多80美元/盎司。而从Comex期金的持仓来看，多头们很难再继续买入，反而将开始获利了结，这意味着黄金确实已经见顶。

　　距离本周的美联储FOMC会议已经越来越近，而黄金市场在经历了此前几个交易日的下跌后，徘徊在1310美元/盎司左右水平，市场不禁出现了黄金是否已经见顶的猜测。

　　自9月8日金价触及1357美元/盎司的高点后，黄金市场就在持续走低的状态中，本周一甚至一度触及1304美元/盎司的低点。

　　分析师Oleh Kombaiev认为，此前的大涨后，黄金市场处在估价过高的状态中，这样的情况下，黄金投资者自然会获利了结，因此，金价恐怕确实已经触顶了。

　　黄金市场和美国实际利率之间有很大的逆相关性，在过去5年金价和美国实际利率的逆相关性达到了47%，但近几个交易日则几乎达到90%。

　　也就是说，在过去几个交易日，决定金价走势的，几乎完全来自于实际利率的作用力。

　　如果用金价和实际利率之间的线性相关性来看，黄金价格应该在的水平比目前的实际金价要低80美元/盎司。

　　也就是说，目前的金价偏离了平衡水平起码有两个标准偏差，是2016年以来偏差最大的水平。

　　Kombaiev指出，这表明了从基本面而言，黄金的价格显然是过高的，这和近期市场大量涌入的多头不无关系。而对黄金市场来说，坏消息是多头很难维持进一步买盘。

　　Comex期金数据显示，在过去9周，期金持仓一直处在净多头增持的状态下，而这是过去三年都从未出现过的情景。然而在过去两周，Comex期金净多头的增持出现了明显的下降。

　　目前Comex净多头持仓为264934手，较三年最高水平仅仅相差22000手。

　　此外，黄金市场的流动性在过去一个月在加剧，但净多头持仓和未平仓合约之间的比率增加到了31%，同样也接近5年最高水平。

　　此外，卖出合约和买入合约之间的比率为3.8%，这是2014年以来的最低水平。

　　Kombaiev认为，从上面这些因素来看，对冲基金继续买入黄金的可能是很小的，甚至是非常可能开始获利了结的，这也就意味着金价后市很难再继续攀升。

　　此外，在9月15日朝鲜又发射导弹越过日本上空，这表明了朝鲜局势还在发展，地缘政治危机并没有改善，这是过去两个月推动金价上行的主因，但这一次，日内金价反而下跌了0.75%，表明了这一因素对黄金的推动力已经消失了。

　　总体而言，Kombaiev认为目前的黄金市场处在过高的水平，将会受到获利了结的影响，而开始回落，在未来一个月可能会下跌到1281美元/盎司水平。

　　此外，Kombaiev还预计SPDR黄金ETF价格可能在未来30天内下跌到122美元的水平。