陈志文：白银为何暴涨不止，未来怎么应对

　　
　　近期我们在市场中看到黄金价格出现了大幅度反弹拉升，而一向跟随在黄金背后的白银小弟这次成为了大哥，行情一路狂飙达了17美元以上，有走向18美元的迹象，周线也是三连阳，行情强势格局一览无余，很多人在这次的白银上涨之后中踏空，最好的可能是抓了一个开始没有想到最后的发展，特别是黄金价格高位下跌之后的反弹，在初期没有带动白银上涨的情况下，更是让很多人怀疑本次的上涨持续性，可惜的是过于教条的理论并无法阻止这次白云的上涨，我们从上涨的初期到近期的拉升突破，其实可以归结为三个阶段:
　　
　　 第一个是确认底部区域格局的不确定性期，另外一个是行情上涨到16美元以上形成的补涨阶段，最后就是现阶段的短期加速上涨格局。从三个市场运行角度出发，其实我们能够更好的理解当前真正的阶段，未来是否还有上升空间，我们可以稍微放大一些格局去看待这个问题。
　　
　　第一个是从宏观角度出发，我们都知道过去白银持续下跌，作为具有商品属性的白银价格持续走低，全球一度出现通缩的情况，各国不断采取措施释放了大量的流动性，利率的下降并没有改变未来的经济增长前景，造成经济增长乏力，需求没有得到有效的改善，造成白银价格跌至16美元之后，从2012年开始依然不断创出新低。不知道大家有没有发现，当白银跌到15美元之后，它的速度明显开始减缓，而且这是一个重要支撑区域，很多生产企业出现了停产和减产的情况，白银维持在16美元有长达半年之久，不断反复的中逐步得到了现在的通胀逐步显现阶段，供求平衡也出现了一些改善。
　　 现在其实处在一个价格回归的初期阶段，只是在这样一个时期，会显得更加显眼，有人会说那么白银价格现在上涨那么大也不至于。从供求之间我们已经看出了未来白银向上的概率更大，并且持续的时间不会短。
　　
　　 想要了解为什么黄金白银之间的不同步，波动性不断增加的局面，需要打开中间存在细节
　　白银本次上涨之所以如此强势，当然在于前期处在16美元下方不断颠簸有很大关系，我们知道黄金价格从1150美元上涨到1283美元的时候，白银还没有突破17美元关口，之后再黄金价格从1283美元调整到1200美元附近时，白银再次回到了14.8美元附近，这里很明显是不对称的。从黄金白银比看，过去比例一度超过了100，近期稍微回到了80，他们之间的比例一般平均在45左右，显然不是黄金涨幅过大就是白银超跌明显。
　　 从近期走势看，白银超跌更加明显，黄金从最高点到1046美元的时候，只有不到70%，白银已经接近80%，这种背离时不可能长久的，之所以前期一直没有突破，关键在于宏观环境决定了这样的态势，包括一些大宗商品价格持续走低也带来了很大压力。
　　
　　 铜镍铝在2015年持续走低的情况下，白银想要独善其身很难，外在没有配合的条件是无法得到认同感的，而近期的爆发很重要一点在于黄金出现了一波修正，刚好到位反弹，与此同时铜镍等大宗商品反复在低位区域企稳后拉升上涨，多种因数共同在一起形成了有效的支撑，结合偏离平衡比例太多，白银出现大幅度拉升也属于正常。
　　 黄金高位震荡也就不奇怪了，未来他们会慢慢走出一个有效的平衡，比如说黄金可能会跌破1200美元，而白仅仅是修正300点，然后同步走出慢牛行情。
　　
　　除了以上因数外，近期美元指数一月以来冲高受阻下跌，连续三个月下跌也为贵金属的反弹提供了机会，近期美元稍微企稳，还没有明显的信号，造成黄金白银向上的余温没有改变，这个需要一些时间。在这个多空变化的阶段，现在不能断定美元的向上拉升周期和空间大小，其中很重要的一个原因在于美联储加息逐步放缓之后，是不是可能继续放缓。
　　
　　 其实我们还能够从技术上作出一些判断，白银价格跌至14.3美元后上涨，包括后面的拉升，有过三次低位震荡，包括近期的一次跌至15美元后二次确认周线支撑线，这些都构成了上涨基础，目前日线向上三个阶梯都是不断创出新高的，符合中期看涨的特点，另外周线三连阳成功突破16.3美元关口，行情向上格局已经打开，近期的暴涨时对过去反复务实底部的确认，还只是一个刚开始阶段。
　　
　　 大家依然可以从中长期角度在回调中布局多头，不管是从未来宏观需求还时通胀及货币走向，还时金银比过大还时美元角度都具有很强烈的支撑，特别是美元指数大家都想等最后一波拉升，也许可能不存在了。
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