白洪志：忽如一夜春风来（二）

　　上周市场聚焦的多哈谈判在周一落下帷幕，俄罗斯盼望的石油“冻产”协议因为某些国家“临阵变卦”而遭遇“流产”，国际原油价格在周一(4月18日)开盘跳空暴跌，一度暴跌逾6%，拖累了亚洲股市尤其是中国和日本股市，也把俄罗斯股市拉低了将近3%，卢布对美元跌2%！同时俄罗斯股市的下跌则直接促发了铜价重新转跌，感兴趣的同学不妨把两者的走势图拟合看看。
　　
　　
　　(图1：多哈会议冻产“难产”，美油主力期货合约开盘跳空)
　　
　　这次多哈会议对油价的影响，更加凸显一个问题：需求和供给端这两个方面，市场目前一边倒地看“供给”。只要有任何限产或者减产的风吹草动，都会使得空头们对已获利颇丰的头寸争相了结，至少会部分了结。但也有投机客秉持这样的投机情绪：在一个熊市基本面没有任何改变的市场里面，任何有关减产或者限产的消息其实都给了我们更好的入场做空的机会；比如，去年铜市有嘉能可减产的消息，今年的油市则有多哈会议的“冻产意向”，貌似都上演了这一幕。“物以稀贵“这句老话非常适用于商品交易，东西多了就不值钱，只有少了才值钱。
　　
　　不过，这句话貌似不太适用于当今市场的货币交易。在美联储短期不会出台加息政策的情况下，纵然不断被其央行大量放水，欧元和日元却仍越来越“贵“。在将近一年的时间里面，日元对美元升值近15%，欧元对美元也有约10%的涨幅。从德国与美国两国的国债价格来看，欧元似乎对美元还会延续前期的反弹，也就是说，无论本周欧央行利率决议会议祭出何种措施，欧元都有可能对美元上涨，再加上日元近期的强势，在这两者双重重压之下，美元指数应该会继续下探，甚至跌穿93的下轨也并非不可能。
　　
　　在中国这台发动机暂时放缓、全球实体经济需求不振、各国央行不断加码负利率、再加上近期美元的下跌等多重背景下，离开商品市场而又心有不甘的交易员们会发现：2016年的诸多商品里面，走强逻辑比较清晰的不是“有色”，不是黑色，不是能化，更不是农产品(6.200, 0.01, 0.16%)，而是黄金！虽然近几年黄金被很多投资人视为风险资产而非避险资产。
　　
　　那么黄金是短暂强劲的反弹，还是逐步走出五年熊市而开始步入一个新的牛市呢？这是一个值得深究的问题。
　　
　　
　　
　　(图2：现货黄金最近五年走势日图)
　　
　　
　　（未完待续）
　　
　　白洪志
　　20160418周一
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