白洪志：原油美股笑对非农，黄金警示信号更清晰

　　美国2月非农意外向好，美股说“他好我也好”。欧元虽上涨但后市仍难强。原油市场转向“积极思维”非农数据，将非农利好尽拿去。同为大宗商品典型代表的黄金，则作出完全不同的反应。金价日K线、美国金矿指数日图、矿业基金均释放更多黄金警示信号。
　　
　　【非农意外向好，美股说“他好我也好”】
　　
　　周五(3月4日)晚间公布的美国非农数据远超出市场的预期，242K的新增就业人口让美元指数瞬间从97.5暴涨至98。虽然最终美元当日还是以阴线收盘，但是美股却继续维持反弹势头，道指站上17000点，标普500指数则回到了2000点附近。美股和非农数据在月线级别上有着“高度正相关”关系，我们看下面的月图：
　　
　　
　　（图1：非农与标普指数高度正相关一览）
　　
　　欧元虽然最终以上涨报收，但是笔者不太看好欧元的后市，从德国和美国的国债收益率角度来看，欧元后市理当不强。
　　
　　【美油非农利好尽拿去，黄金警示信号更清晰】
　　
　　非农数据后，国际原油市场转向“积极思维”，原油将非农利好尽拿去，欧美原油周五双双收涨近5%；虽然，原油波动率指数仅低于去年5月以来的高点显示上涨动能有点衰竭。
　　
　　同为典型代表的大宗商品黄金，与原油则作出了完全不同的市场反应。非农出炉后，国际金价一波三折，先跌后涨再回落，最终周五收跌近0.4%；虽然黄金周线收涨，但在关键风险时间非农数据当日收跌，并非是一个“善意的信号”。实际上，黄金的警示信号更加清晰化，包括两点：
　　
　　1）金价周五高位收出流星形态、金价K线与MACD走向背离，详见下图2：
　　
　　(图2：现货金价两大警示信号)
　　
　　2）北美的金矿上市公司开始增加了对冲金价下跌的头寸，显示这些矿商在金价目前的这个位置嗅到了是风险而不是利润。同时，矿业基金也暗示金价短期或有一次回撤。与金价类似，道琼斯美国金矿指数K线与MACD也出现看跌背离迹象(详见下图3)。
　　
　　(图3：道琼斯美国金矿指数看跌背离一览)
　　
　　【把握美联储决议带来的入场机会】
　　
　　美元继续维持横盘震荡的背景导致在过去的一周里，商品、商品货币及资源类国家的股市迎来了一轮上涨，资金也离开了国债市场而进入风险资产。虽然短期这些非美风险品种或许还会进一步冲高，但是以中国为代表的新兴国家对于大宗商品的疲弱需求已经持续了5年，而且基本面似乎并未得以逆转。本月对于市场的最大扰动当属月中美联储的今年第一次加息窗口是否开启，笔者认为在月中美联储的利率决议后，或为比较合适的入场机会。
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