敬松：美联储“绑架”全球央行

　　登富特周评
　　
　　去年10月底美联储退出QE之后，加息预期就一直挥之不去，经过长达13个月的观察期之后，美联储在本年度最后一次会议上结束了长达十年的超低利率，由原来的0-0.25%的利率区间上调到0.25%-0.50%范围内。美联储升息的预期与欧洲央行在本月下调存款利率同时延长资产购买计划至2017年3月形成鲜明对比，除了英国央行在未来两年时间内有进一步升息的可能之外，包括日本央行、澳洲联储、加拿大央行以及中国央行的全球绝大多数央行最近两年都没有进一步紧缩的计划。在接下来很长一段时间内美联储的紧缩与全球其它央行的宽松将会左右全球市场的运行格局。
　　
　　美联储升息牵一发而动全身
　　
　　美联储升息之时虽然引发了非美货币以及黄金和原油短线的动荡，但是第二个交易日这些产品就出现了不同程度的下跌，表明了美联储升息对美元指数形成了一定的支撑作用。由于美元在外汇储备以及国际贸易当中占据了主导地位，因此全球的货币政策实际上已经被美国所“绑架”。美联储货币政策的变动势必会影响全球经济以及货币政策走向。
　　
　　大宗商品包括黄金和原油也都以美元计价，所以美国货币政策调整也会对全球大宗商品的走向产生影响。虽然在美联储升息之前，英国央行已经明确表示不会受到美联储加息的干扰，欧元区央行理事Nowotny也在美联储升息之后表示会继续维持其超级宽松政策，但是美联储升息通过“美元”这一导体的传导作用而发生影响。
　　
　　就在美联储升息之后的第二个交易日，非美货币、黄金、原油以及美国股市都出现了不同程度的跳水。随着美联储升息进一步深入，非美货币以及黄金和原油的跌势将会进一步延续，而美国股市却因为新的血液的注入而出现上涨，包括中国、阿根廷、巴西等新兴市场，却因为“资本”的回流美国而影响经济发展的进程。在美联储利率决议公布前后，美元/人民币的涨幅也有所加大。
　　
　　美联储尘埃落定，美元指数上行受限
　　
　　美联储利率决议尘埃落定，接下来的一周虽然有英国和美国的国内生产总值（GDP）数据公布，受到欧美主要国家圣诞假期的影响，整体的走势会变得相对清淡，在清淡市况中，美元指数将会出现进一步的上涨。但是，受到中期高点100.50阻力，进一步上涨的空间和幅度受限制。
　　
　　商品货币携手黄金、原油回落
　　
　　美联储升息之后，加元延续了中期的弱势，同时下落过程中的延续性进一步好转，有利于接下来跌势的进一步展开。同时，受到美元走强带动的大宗商品价格下跌的影响，加元未来仍有下跌空间。
　　
　　与加元的单边下跌相比，另外一个商品货币澳元以及黄金和原油都是以低位区间整理格局运行，在近期运行过程中表现出明显的斜率低、反复性强、延续性差的运行特征，有利于中期跌势的延续。由于在下周，澳元、黄金和原油都面临各自的中期低点支撑作用，因此在运行过程中将会出现一定的反复，经过连续的调整之后跌势延续。
　　
　　欧洲货币和日元走势动荡
　　
　　除了商品货币以及黄金和原油之外，本周英镑也跌破了12月2日以来的下行区间，下落过程中的延续性进一步好转。但是，受到英镑中期一直以震荡下落格局为主，创新低的力度受限的影响，未来英镑下跌的空间也会受到一定的影响。
　　
　　本周，受到美联储升息的影响，欧元、瑞郎和日元都出现了不同程度的下跌，但是这三个货币对由于中期都在区间范围内运行，因此进一步下落过程中的力度和幅度受到影响，未来欧元、瑞郎以及日元在运行过程中也会以区间动荡为主。
　　
　　总之，随着美联储年内如期升息以及欧美主要国家的圣诞长假的影响，市场的走势会变得相对清淡。在这一过程中商品货币以及黄金和原油的弱势将会进一步展开。同时，受到未来美元指数进一步走强的预期的影响，人民币未来仍有进一步的贬值压力。