白银料仍有上涨空间 真正动力何在？

　　□金凤财富 周智诚

　　进入6月，银价从6月1日阶段性低点15.80美元/盎司一路快速向上。需要注意的是，15.80美元/盎司这个起点，正好也是银价本轮大涨中从13.62美元/盎司至5月初高点17.99美元/盎司的50%斐波那契回调位，这集中说明银价本轮大涨仍在途中，后市很有可能再创新高。那近期推动金银上涨的真正动力何在？

　　首先就是近期备受关注的“英国脱欧公投”。上周四公布的英国国内民调显示退欧支持率为45%，留欧支持率为42%。但同一天的突发事件又使得形势峰回路转，一直延续涨势的金银突然暴跌。金凤分析师认为，本次英国脱欧公投最终很可能还是留欧派获胜。金银受事件刺激不断走高，是担忧脱欧公投会导致英镑、欧元以及以英镑欧元标价的资产暴跌，投资者买入金银避险所致。尽管事情在本周就会见分晓，但在这之前仍有利于金银上涨。

　　其次，美联储在年内继续加息的预期大幅下降。6月初发布的非农创几年来最差，就已经点燃了金银的涨势。上周四凌晨美联储发表政策声明维持联邦基金利率在0.25%-0.5%区间保持不变，也很符合市场预期。更重要的是，美联储将2018年联邦基金利率预期中值从3%下调至2.4%，还将2016年GDP增速预期从2.2%下调至2%。这样的政策声明等于是直接承认了经济前景已经变差，加息间隔将拉大而且加息幅度将明显下降，甚至有市场评论认为美联储年内已不可能加息。更令市场意外的是上周五圣路易斯联储主席布拉德发表讲话称，在长达两年半时间内，美国经济可能不需要超过一次的升息；目前美国经济处在低速增长模式，在可预见的未来或会持续下去。由于布拉德向来是美联储鹰派，主张提早升息，因此其现在突然转向或暗示美联储将在今年最多加息一次，而2017年和2018年都不会再加息。

　　总体来看，本周全球市场最重磅的事件无疑是英国脱欧公投和美联储主席耶伦在美国国会出席的货币政策听证会。前者在最终结果揭晓之前有利于金银上行，最后如果留欧派获胜，金银最多也只是小幅回撤；后者影响力巨大，如果耶伦在国会的证词类似布拉德，将大为利空美元指数、利好金银反弹，预计耶伦发布鹰派讲话的可能性很小。银价仍将紧随金价运动，如果金价有效站稳1300美元/盎司上方并继续上涨，银价将轻松站上18美元/盎司关口并冲击2014年7月高点21美元/盎司附近。无论金银，涨势应该只走完了一部分，后面还能涨多少，要看本周风险事件的最终结果。