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铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续持平，铜精矿现货市场加工费已经连续一个月保持平稳。国内现货铜继续保持偏强格局，8月现货市场相对历史走势依然偏强；国内精炼铜供应依然偏紧，7月机构调研精炼铜产量数据不一，但从厂家库存数据来看，整体环比波动不大；而7月进口依然亏损，精炼铜进口预计也受到抑制。不过，需求不是很理想，铜杆开工率有所下降，整体铜价格保持高位震荡格局。
走势分析：
当日走势：8月10日，铜价格整体小幅回调。
10日，现货市场升贴水较上个交易日小幅扩大，现货市场货源一般，湿法铜等贴水整体上不是很大，各个品牌之间的贴水有所收窄，目前现货自身打压力量比较轻微。
9日，洋山铜溢价有所下降，我们此前报告认为主要是人民币升值导致的结汇因素；10日，了解情况显示，保税区库存有一定的下降，更加验证了我们的判断，保税区升水溢价的降低，并非是因为到货的因素，而是原有库存的结汇需求；该力量整体上料比较有限。
10日铜精矿加工费继续持平，加工费对于冶炼行为并不是特别鼓励。另外，从国内8月供应来看，增量主要是检修结束，但是4、5、6月铜精矿进口总量的限制，国内冶炼产量的增量比较有限。
下游需求方面，依然不温不火，保持低库存运行，本周跟踪的情况显示，现货市场成交量低于平均值，高铜价格对下游采购有一定的抑制，本周因是周五，预计成交可能会受到抑制。
综合情况来看，精炼铜自身供应改善的空间并不是特别的大，短期汇率变化引起的供应力量有限，铜价格回调之后料还会震荡回升，不过，因需求力量薄弱，铜价格上推动力主要依赖外力。
(文章来源：华泰期货)
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